如果探究这些企业赚钱的逻辑：即靠什么赚钱，以及赚的什么钱，却是一个对转型中国而言极具现实意义的话题。

　　从斯密的《国富论》伊始，经济学的核心命题是研究国民财富的性质和原因的研究，亦即探寻国家繁荣的本源问题。国家的繁荣，离不开企业。2011年，中国进入《财富》500强的名单达到了61家，奠定了中国财富和繁荣的基础，但如果探究这些企业赚钱的逻辑：即靠什么赚钱，以及赚的什么钱，却是一个对转型中国而言极具现实意义的话题。有三件事都与中国企业赚钱的逻辑有关：

　　第一件事是最新的中国企业500强排名。在我看来，这个名单让我最关注的是：500强利润最高的10家企业，全部由国有金融部门和垄断性国企占据，这10家企业的利润之和达到8668.43亿元，占去了500强利润总额的四成。而上榜的184家民企的利润总额都不及10家利润最高国企总额的一半。中国500强前十名靠什么赚钱?无论是金融，还是石油、电信，无疑都是垄断企业，这和2011美国企业500强利润排行前10位不少属于技术密集，如制药、计算机与办公设备、计算机软件行业等形成了鲜明的对比。根据这个事例，我们姑且冒着被人质疑的风险认为，中国企业的利润，相当一部分来自“垄断”。

　　第二件事是2011年上半年中国上市公司的中报。两市共2244家上市公司上半年合计赚得净利润9969.12亿元，其中近九成公司实现盈利，96家盈利超过10亿元，为2011年的上市公司中期考核交上一份不错的成绩单。然而，如果再深入分析一下，发现很多上市公司靓丽业绩的背后，却是值得玩味的“利润逻辑”。根据业绩和公告显示，上半年，很多上市公司热衷于银行理财和委托贷款，而这些与公司主业无关的行为却为上市公司的漂亮中报贡献不菲。

　　比如，在理财市场，最典型的就是ST波导，这家“手机中的战斗机”的企业主营业务一直一度接连亏损，但其2011年中报显示其净利润为3514.58万元，其中对外委托贷款所取得的收益为1773.83万元，占净利润的比例高达50.47%。

　　如果说，中国500强企业的利润相当一部分来自垄断的话，是不是也可以再次以偏概全地说，中国上市公司相当一部分的利润，来自不务正业的银行理财、委托贷款等“信贷套利”的偷懒方式。

　　第三件事和房地产有关。去年就有媒体报道，中国的很多企业，特别是家电行业巨头，纷纷涉足房地产业。与此同时，根据笔者曾经在江浙一带进行实际调研，高达70%以上的民间资本选择投资房地产和投资，而只有不到5%的人选择从事制造业，这和上世纪90年代民间资本争相投资实业的情形形成了鲜明的对比。

　　这三件事，反映的就是时下中国企业赚钱的主流的逻辑：其一，赚垄断的钱，无论是政策垄断性的金融企业，还是行业垄断性的电信企业，以及资源垄断性的石油企业，他们赚钱的逻辑是垄断，而垄断对国有企业的利润的贡献之高，几乎达到了历史的巅峰。目前150多家中央企业，前十家的利润总额就占全部央企的80%以上，这几乎意味着，别的竞争性领域的央企基本是不赚钱的;其二，靠“金融赚钱”，大型企业，特别是上市公司，利用自己的优势地位，从银行获取信贷资金，然后充当二道贩子，通过委托贷款、银行理财等形式资金再贷出去，获取暴利。其三，投资房地产赚钱，我们现在很多企业投资房地产的情况，和日本泡沫破灭以前的情况极其相似，当年日本的东芝、松下、索尼也是差不多利润的一半都来自房地产。

　　一旦垄断、金融和房地产成为一个国家企业的主要利润来源，不可避免的结果就是产业的空心化和经济的虚拟化。一方面，在占有垄断资源的情况下，企业无心通过提高技术含量赚钱，另一方面，在做实业的利润偏低，和整体环境比较差的情况下，通过理财和房地产投资，就成了绝大多数的企业最理性的选择。这样，中国经济就出现了笔者一直担心的“四个现代化”：资源垄断化、产业空心化、投资虚拟化和经济沙漠化。

　　经济的“四化”反映的，无疑是对未来没有很好预期的绝望写照。对于一个经济体而言，如果其财富的性质和源泉主要靠垄断、房地产和虚拟经济，这样的赚钱模式是没有任何根基的，最终会因为实业的萎缩而使得经济呈现“空心化”，整个经济体将演化成一个只追逐财富分配，而不创造财富的“传销化”体系。这样的传销体系，尽管看起来美不胜收，但只会是一个海市蜃楼，一阵狂风就可以将其彻底摧毁，日本是，美国是，中国，能不是吗?

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