六位中国互联网大亨跻身刚刚发布的2012年福布斯全球亿万富豪榜。最近，我与迈克尔·克伦德宁(Michael Clendenin)先生探讨了这些富豪的业务发展前景与后劲。克伦德宁现效力于专注科技行业的上海调研公司睿析科技(RedTech Advisors)，任董事总经理。
问：单就互联网领域而言，今年哪家公司将实现最大规模的增长？
答：百度仍将实现很大增长，广告仍然是全球互联网业界的主要引擎，中国互联网当然也不例外。考虑到这一点，再加上大多数互联网广告，差不多50%都属于搜索广告，那我认为百度自然拥有一些优势。还有一点也值得重视，百度的收入中实际上有10-12%来自登录页，而且该公司有可能在今后数年中更加积极地通过其显示广告网络获取收入。
问：领军企业整合相关领域的情况如何？整个行业是否在走向成熟？
答：如果您指的是整个互联网行业，那中国互联网市场趋于成熟是显而易见的。市场再也不会有爆炸式的增长了，网民数量的增长已经放缓。还有另一个重大变化，五年前，你可能会这么说：百度统治搜索，携程统治在线旅游，而腾讯统治着游戏领域。他们就像是一群黑帮，彼此尊重对方的势力范围。可现在，这些家伙们都看到互联网市场趋于成熟的形势，开始展开争夺地盘的战争。百度说，我也要进入在线旅游行业，我要向去哪儿网投资3亿美元，我想进军在线旅游代理业务，我还要收购电子商务公司，看看能不能插足马云的生意。
还有腾讯，该公司一向有点全面发展的意思，过去12-18个月里，腾讯进行的收购也是最多的。他们向电子商务投资，向在线旅游投资，向软件与安全领域投资。腾讯这帮人正在全面进行大大小小的投资，全力拓展覆盖范围。
这一切都归因于中国互联网市场正趋于成熟的认识，如果这些公司还想要追求新增长点，他们就得把眼光投向传统势力范围之外。
问：投资者该怎么做呢？
答：寻找那些股价暂时受到一些挫折的公司，投资者错误地认为这些公司的黄金时代已经过去了，认为他们以后不会再有太大的增长了。具体来说，我觉得腾讯这家公司可能就属于被低估的典型，这倒也非常有趣，因为过去很少有人会低估腾讯。
投资者之所以对腾讯2011年的业绩不太满意，是因为其营业成本有所增长。由于这显然会拉低营业利润率，他们对此忧心忡忡。可换个角度来看的话，腾讯没有躺在功劳簿上说，“好吧，别人要来蚕食我的领土，没问题”，而是非常积极地向外拓展，试图蚕食他人的领土。腾讯不需要在每个领域都成为第一名，只需做到第二或第三，就能带来新增长，而这正是腾讯所追求的，也正是这么多投资的目的所在。
问：今年还会有什么大的中国公司上市吗？
答：我觉得凡客有可能，他们需要现金；智联招聘也有可能，该公司是前程无忧的竞争对手。他们的估值不会太高，足以吸引投资者。
问：游戏公司形势如何？比如说陈天桥的盛大。
答：他们显然在走向成熟，尽管许多人都把他们看成不断制造大量自由现金流的现金机器，可他们不会再实现大规模增长了。
其中有一些可能还会私有化，比如盛大游戏的母公司盛大网络。
完美世界也可能私有化，但我不认为网易会这么做。我觉得2012年最值得关注的话题是中国电子商务领域的狂热景象。到头来，电子商务界唯一一个能赚到像样钱财的人还是马云，因为他的公司架构设计得颇为巧妙，以至于他自己不承担任何风险。如果你在淘宝上做生意，不管你成功还是失败，这终究不关马云什么事。他可能会少收一些费用，但不会承担传统意义上的风险，他不必承担任何库存风险，也不必承担物流风险，这些可都是大问题，他也不用去管价格风险。对其他任何电子商务公司来说，这些问题都很让人头疼。马云太聪明了。
问：雅虎与阿里巴巴之间的争端会有什么结果
答：马云将以某种方式赎买雅虎的股权。
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