这一表现足以让VC重新审视Pebble的价值。在2013年5月，Pebble完成了A轮1500万美元的融资。
“现在很多投资者都会关注我们这样的众筹平台，虽然我们不会和他们有什么直接的关系。在我们平台上很多项目都在完成目标之后立刻获得了VC的青睐。”众筹平台Indiegogo负责硬件市场拓展的Kate Drane在接受《第一财经周刊》采访时说。
而对于投资者而言，不断有新的平台出现，可以成为他们的工具，也在改变他们的投资方式。
“你应该去看看AngelList，我想它是在这个行业中最具颠覆和创新的。”500 Startups的Tsai在接受《第一财经周刊》采访时这样说。AngelList作为一个创业企业，给需要融资的创业企业和有资质的投资人提供了免费的平台，以及一些模块化的条款，使他们可以在这个平台上更方便高效地完成投融资。500 Startups已使用AngelList作为申请入口。和AngelList类似的还有FundersClub等平台。
更可能具有颠覆意义的是AngelList刚宣布的新功能“Syndicate”，这个功能允许看好一个创业企业的投资人让其它个人投资人加入进来进行联合投资。加入进来的投资者大体看好领投人的判断力并愿意与之一起承担风险。这某种程度上打破了投资者此前属于某个投资公司的限制，而让他们彼此之间建立起松散的联盟。
“现在这一切才刚刚开始。”Tsai说。
她所在的500 Startups在6月27日召开面对投资者的“PreMoney”会议。他们的初衷在于觉得“风险投资在危机之中”，是时候讨论一下这个行业在面临什么了。
“我很惊讶那么多老牌风投都同意我们的观点，承认变化正在发生。尽管也依然有一些风投认为早期投资风险太大还是不要介入的好。”Tsai说。
在以前，创业者需要穿得像模像样，然后拿着商业计划书跑到SandHill Road去打动投资者。“但现在投资人都得放下身段，下来和创业者聊天。现在大家往往约在Palo Alto某个交通方便的咖啡馆，谈完，创业者几步路就回去接着写代码。你甚至可以看到Palo Alto Downtown的房价在不断升高。”Larry Li说。
在之前，VC们并不屑于如此早期投资的原因在于，他们募集到的资金数额庞大，而这样的投资金额少风险大，这意味着他们要投入更多的精力看更多的公司，但可能得到的回报未必成正比。
“但VC现在面临一个困境是：他们在最近10年的回报并不好，看看美国财政状况、欧债危机，以及IPO上市公司缩减，这些都让他们觉得宏观情况并不乐观，他们得更加谨慎;但微观情况下，早期投资如火如荼，回报不错。他们如果不更冒险一点，会觉得自己错过赚钱的好机会。”Kramer说。
Cambridge Association用风险投资整个基金回报的近30年的数据做成指数，和道琼斯指数、纳斯达克综合指数等进行比较，发现在1999年之后，风险投资表现一直没有股票行情好。
这一机构的数据还表明，风险投资最近三年在早期阶段的投资回报都要高于其整体的平均回报。
Y Combinator通常会要创业者5%的股份。这看起来并不算多。直到Y Combinator学员面对蜂拥而来的投资者和惊人的估值时，他们才会知道用少量钱换得的5%股份意味着什么。例如，Y Combinator在最初期给Airbnb投入了2万美元，此后它不断受到风险投资者的追捧，2011年完成B轮融资时，它已经获得大约1.2亿美元的融资，估值超过20亿美元。
更早期的介入也意味着更早退出。一些早期投资可以做到在B轮融资时就退出，这时一些公司已估值颇高。
即使在美国IPO前景依然不乐观，但雅虎等大公司的收购也让早期投资的风险看上去降低了不少。在过去一年，雅虎收购了十多家创业企业，其中为轻博客Tumblr付出的价格是11亿美元。
传统风险投资因此也开始进入这个更早期投资的领域。为了让自己更有竞争力，这些希望有所突破的风险投资开始在内部进行一些创新。Andreessen Horowitz和红杉内部会有在公共关系、市场或者招聘方面经验丰富的人员，来为自己所投资的公司服务。
“这也只有大风险投资公司能够做到。他们有着足够大的基金，因此管理费足够支持这些人员费用。”Edith Yung说。
在Andreessen Horowitz最新募集到的15亿美元新基金中，有5%被作为管理费，其中重要的一部分就是招聘专家团队来为投资的企业提供辅助服务。而通常管理费用在每年2%至2.5%。
First Round Capital则致力于用技术解决为创业者提供服务的问题。这包括一个类似Quora的问答网站，让其所投资的公司互相帮助解惑;一个类似Yelp的网站来让创业企业查找服务提供商并做出评价;另一个即将上线的平台叫做HackPR，想让记者和创业者能够直接在这个平台上互相联系，让记者得到自己想要的故事，而创业者得到想要的曝光。
First Round Capital说他们更加愿意将更多人手放在这样的平台上而不是招聘更多的投资合伙人。
风险投资不约而同的新做法还包括像一个媒体一样提供资讯以帮助自己投资的公司。Andreessen Horowitz最近聘用了《连线》编辑Michael Copeland来领导其内容策略;红杉在今年早些时候聘请了《华尔街日报》的Ben Worthen，将一些“如何创业”的内容呈现在网站上;First Round Capital则在最近上线了First Round Review博客网站。
数据挖掘也成为风险投资们希望能有所作为的领域。Google Venture成为这个领域最引人瞩目的一家，它依靠自己所拥有的世界上最大的数据，以及在搜索引擎领域的技术来挖掘创始人从大学论文到工作经验等各方面的数据。此后KPCB、红杉、Y Combinator都期望能在数据挖掘方面有所突破，好带来更靠谱的判断。
在这些聪明投资者的竞争中，得到最大好处的是创业者。
“和VC谈特别费时间，但对于创业者而言时间非常宝贵。天使能够非常快地给我们钱和其它帮助，还能保持条款干净。”张亮说。他说的条款干净指的是不会有过多束缚创业企业的条款。
“不同的创业者可以有不同选择，进而得到不同的帮助。”Edith Yeung说，她是一位天使投资人，“对于毫无经验的创业者而言，孵化器能够帮他们在三四个月间就对创业的每个环节都有概念;连续创业者会更加愿意得到专注于某个行业的天使投资人的投资，这意味着能够得到更多来自技术方面的建议和行业内的人脉;成熟一点的公司，需要请管理人员时，传统VC也许是更好的选择。”
“我们更希望A轮融资的时候能够得到Google Venture的投资，因为我们希望投资我们的是更加有活力的VC。”张亮说。当然他的另外一个考虑来自于他的很大一部分市场来自于Android操作系统，Google作为Android操作系统的所有者也许能带来更多的资源。
Google Venture还有一个平台能让自己投资的公司查找到Google内部的专家资源，使得在必要的时候Google的人才库也能为这些创业公司所用。
无论是哪种投资人都在试图让自己更加适应这样的投资环境。在PreMoney的会上，不论是YC的创立者Paul Graham还是AngelList的创立者Naval Ravikant都说投资者应该更快地做决策，并减少在所投资公司中所占的股份。
“但你也会看到A-Round Crunch，”Kramer说。A-Round Crunch的意思是，虽然得到种子轮融资的公司很多，但是进入到A轮的公司却很少。
“这未必是坏事，这意味者从失败中学到东西的人更多了。”Kramer说。
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