控制权归马云还是雅虎，或将由软银的态度决定

　　2005年，马云应邀前往美国加州圆石滩高尔夫球场与杨致远会面时，不会预料到巴茨在2009年的强势出现，他或许也不会预料到，与雅虎的交易在2010年10月会面临大变数。

　　阿里巴巴想回购雅虎所持股份的愿望再受打击。雅虎CEO卡罗尔·巴茨(Carol Bartz)近日公开对媒体表示，雅虎目前无意出售持有的阿里巴巴39%的股份，她本人也可能会加入阿里巴巴董事会。

　　根据2005年双方签订的协议，雅虎以10亿美元现金、雅虎中国业务取得阿里巴巴最大单一股东地位，阿里巴巴集团董事会目前共有4个席位，雅虎联合创始人杨致远占据了其中1个。今年10月起，雅虎将获得在阿里巴巴董事会的第二个席位，阿里巴巴董事会席位将增加到5个，阿里巴巴创始人马云等高管和雅虎分别占据2个，另外一个属于软银。

　　巴茨表示，投资阿里巴巴是明智的战略，对现在持有的阿里巴巴股份采取任何行动都不会给雅虎带来好处。雅虎要坚持持有的态度非常明确，因为这对雅虎来说仍有“战略意义”。

　　“我们现在不会轻举妄动。”巴茨认为，接下来马云会运作淘宝上市和回购股票，这对雅虎来说是好事。

　　有投行估计淘宝网价值100亿美元，支付宝价值50亿美元，但这些估值无法做到准确。而巴茨的态度显示雅虎的最佳退出时机起码要等到淘宝网和支付宝上市以后。

　　巴茨还称，不认为雅虎与阿里巴巴关系紧张。她甚至说与马云之间一直保持良好的合作关系，她为此举例称她最近一次高峰会议上整天都与马云邻座。

　　不过，雅虎香港总经理上周表示要在中国内地市场争取广告商。阿里巴巴对此非常抵触，其新闻发言人对外表示可能因此重估与雅虎之间的关系。

　　阿里巴巴上市公司CEO卫哲更是在近日公开表示，雅虎已不再拥有其自主搜索引擎技术，阿里巴巴与雅虎间合作关系的基础已不复存在，阿里巴巴并不需要一个没有业务协同作用或者技术的金融投资者。8月份，阿里巴巴已与搜狐以成立合资公司的方式，共同发展“搜狗”搜索引擎业务，

　　目前，巴茨对持股态度坚决，对阿里巴巴表态缓和，但如果在10月份巴茨进入阿里巴巴董事会，变数发生的潜在可能性陡升。届时，雅虎方面和阿里巴巴方面各占两席，软银的立场成为一些重大事务投票表决的关键。

　　从10月份开始，双方的交易条款将发生关键性的变化：雅虎的投票权将从当时约定的35%增加至39%，而随之马云等管理层的投票权将从35.7%降为31.7%，软银保持29.3%的投票权不变。

　　雅虎占有39%的股份和投票权，董事会也占有一席，软银持有29.3%股份，并在董事会中占一个席位。软银CEO孙正义如果站在马云一边，那么马云掌握的投票权可以扩大到61%，董事会席位将为3席，才可以实现对局面的完全掌控。反之，雅虎将获得控制权。

　　这意味着，软银在阿里巴巴集团与雅虎双方利益“平衡木”中的地位在10月将发生重大变化。软银不仅持有阿里巴巴集团29.3%的股份，同时也拥有雅虎日本约41%股份，还持有美国雅虎将近5%的股份。一旦雅虎和阿里巴巴发生重大冲突，孙正义到底如何选择，还是未知数。

　　雅虎对阿里巴巴投票权和董事会席位的增加如同巨大的“核威慑”。比如雅虎、软银及阿里巴巴三方所达成的“CEO马云不会被辞退”条款也在10月到期。因此从理论上讲，雅虎具备发起辞退马云的能力。而巴茨此次回应中的“我认为马云将会干得非常好”，颇耐人寻味。

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