“三把火”烧热物价温度

　　专家认为，流动性过剩、输入型通胀压力、劳动力价格上涨这“三把火”，是导致物价持续“高温”的主要原因。

　　为了应对金融危机，２００９年和２０１０年，我国货币政策中Ｍ２增长目标均调高至１７％左右，实际增长更大大高于这一预期目标。流动性过剩推动投机活跃、资产泡沫膨胀，２０１０年游资炒作导致部分农产品“资本化”，引发食品价格突发性、超预期上涨，直接推动通胀预期升温。

　　持续的“负利率”又加速了储蓄“笼中虎”出笼。央行去年四季度储户调查显示，４５．２％的城镇居民倾向于“更多投资（如购买债券、股票、基金等）”，３７．６％倾向于“更多储蓄”，“更多投资”已取代“更多储蓄”成为居民的第一选择。

　　而国信证券的一份报告认为，随着刺激政策下基建工程陆续完工和进度款支付，存量货币资金已由行为受限的平台公司转至大量的商业化企业手中，２００９年增量资金拉动的不再是钢筋混凝土等产能过剩的行业，而是按照利润最大化的原则，偏好于投资供应面最紧、最易在资金进入后涨价、形成库存投资收益的产品和行业。这给２０１１年的物价走势带来了不确定因素。

　　其次，国际大宗商品价格传导压力加大。鲁政委说，我们面临的新情况是，全球史无前例的同步流动性过度投放。未来发达经济体弱势复苏格局可能延续，在美、日等发达国家宽松货币政策背景下，大宗商品高位震荡上行的格局将会延续，输入型通胀压力将持续。

　　第三，劳动力供给结构发生变化，中低端工资增长加快，劳动力价格上涨渗入商品和服务价格。“这将使得未来十年的通胀整体水平都很难回到过去较低的状态。”吴土金说。

　　明确主从关系　打好“组合拳”

　　专家普遍认为，决策层对调控物价、管好通胀预期的决心大、决策科学有力，且更多从系统性上下力气。中国人民大学经济学院副院长刘元春认为，２０１０年以来物价快速上涨，既有传统因素，也有新发因素，两者叠加效应导致物价过快上涨。治理通胀要抓住核心矛盾，明确主从关系，打好“组合拳”，不能简单平均使力。

　　专家认为，物价治理的终极问题，还是流动性回收、货币常态化的问题。吴土金认为，２０１０年虽然货币政策已经向常态化迈进，但Ｍ２仍高于历史均值，回收流动性、控制信贷增速的路还要继续走下去。可以预见，包括加息、调高存款准备金率等手段今年都可能继续使用，通过货币政策的“转向”，稳定通胀预期。

　　鲁政委认为，增强人民币汇率形成机制的弹性，也有助于缓解输入型通胀压力。自去年１２月２１日至２８日，人民币对美元中间价连续６个交易日攀升，累计升值幅度已达３７１个基点。人民币适度升值，有助于缓解大宗商品上涨对国内物价的冲击。

　　此外，如何加强农业供给，改善流通环节，是控制物价面临的长期课题。刘元春认为，国际价格的传导、长期不合理的价格纠偏、不断上涨的要素成本将推动粮食价格继续上涨。我国正处于加速城市化进程中，这对农业提出了更高的要求，必须加强农业规划、供给和扶持的力度。

　　吴土金则表示，控制物价，还需坚定抑制房价过快上涨。纵观２０１０年物价上涨，房价也是推波助澜的重要推手。高房价必然导致生活、生产的机会成本上升，进而传导至人工、服务、产品等价格上涨。

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