当前的市场正在纠结中运行，无论其中存在多少乐观情绪，也无论悲观者如何看空中国经济的未来，“政策难以放松”的紧缩性预期，正在成为一种共识。进入6月份，接踵而至的一些重要数据的发布，无疑将给出市场运行方向的指引。

　　5月份中国制造业采购经理指数(PMI)1日已发布，当月该指数为52.0%，环比回落0.9个百分点。虽然这个指数继续保持在50%以上，但是持续小幅回落、9个月最低的走势，显示出经济增速的平稳回落。与此同时，5月份PMI高于市场之前所预期的51.6%，既验证了宏观调控政策的有效性，市场基本维持了经济基本面良好，制造业继续扩张的态势，又表明中国经济增速回落趋势明显，走势平稳的PMI，更是预示宏观政策难以放松。创{业{网 c`y`e.c`om.c^n版$权+所}有

　　可以佐证“政策难以放松”判断依据的将是国家统计局于下周公布的5月主要经济数据。在分析人士看来，由于猪肉、鸡蛋等食品价格出现小幅上涨，5月居民消费价格(CPI)涨幅可能达5.4%-5.5%。针对上升的通胀预期，市场猜测6月加息窗口可能再度开启。

　　必须看到，PMI、工业增加值等指标回落，引发的经济下滑可能不只是猜想。尽管我们认为当前经济热度下降是可控的，但是对于PMI数据的回落依然不可掉以轻心，尤其是其中的“购进价格指数”，5月份回落幅度达到5.9%，而“购进价格指数”大幅回落，意味着企业对未来经济信心不足，从而事实上降低了采购金额。再加上PPI持续高位运行，原材料价格持续上涨，企业避险心态有增无减。

　　经济增长回落可能性在加大，这是多种数据揭示的宏观趋向。然而，值得警惕的是，由于PMI指数采集样本更偏重于中小企业，因此，回落幅度最大的“购进价格指数”，就在宏观数据层面描述了中小企业受到挤压的现状，况且，若再有紧缩性政策出手，中小企业必将遭遇夹击。创&业&网 c``y`e.c`o`m.c`n版`权`所`有

　　我们担心中小企业的处境，其原因不外乎他们的力量弱小，也在于他们的数量庞大。中小企业解决了我国80%的就业，他们是城市广大中低收入者的生活之本，也是民生幸福的源泉。目前，中小企业占我国企业总数的99%以上，当然也是转变经济发展方式的难点和重点。全国工商联副主席谢经荣就此曾指出：我国的中小企业的技术水平、产品质量、管理水平普遍不高，技术力量缺乏；各种收费负担重、融资难、办事难、社会干扰多。因此，中小企业转变发展方式，更需要国家政策的支持和社会服务的跟进。政府的减负政策，可以让中小企业轻装上阵，将更多资金投入到企业的转型升级上。创{业{网 c`y`e.c`om.c^n版$权+所}有

　　需要强调的是，在目前的宏观环境下，政府的宏观政策选择必须顾及到大量中心企业的生存困难，没有中小企业的繁荣发展，就没有中国经济的稳定增长；越是在政策“难以放松”的时候，越要优先考虑中小企业的死活。更何况这不仅仅是经济发展问题。

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