在通货膨胀和行政垄断背景下，民间资本只能被迫转向高利贷

从微观层面来看，民间资本转向高利贷，主要有两方面的原因。首先，在目前通胀和负利率的背景下，民间资本为了寻求安全与回报，只能转向房产等投机领域，但是宏观调控和楼市限购令使得这一部分资金最终流向高利贷。

其次，由于行政垄断的存在，导致投资实体产业的渠道太少。在我国，上游利润较高的资源性领域被行政垄断、央企把持，对于民企来说，尽管有“非公36条”，但是高利润行业仍旧只是水月镜花。

通胀和行政垄断的结果是，民间资金缺少投资渠道，只能流向高利贷等投机性领域。一个明星的例子是，据媒体报道，在高达1毛甚至3毛的高额利息刺激下，江苏省贫困县泗洪出现全民放高利贷的状况，包括农民、医生、个体工商户、教师等在内的各色人群均曾参与过高利贷活动。

银行资金已流向高利贷领域，经济一旦下行将面临系统性风险

媒体称银行资金已流向高利贷领域，或将带来系统性风险

如果高利贷的仅仅限于民间资本领域，波及面可能还不算大，但从目前媒体报道的情况来看，一些国企和银行已经涉足这一领域。据《新民周刊》的报道，国有企业有不少这么干的，以6%的低息从银行贷出来，再12%放给担保公司。

这些国有大型企业能这么做，往往是钻了国家相关政策优惠和银行监管不严的空子，凭借基础设施项目建设，可以从银行拿到极低甚至免息的巨额贷款。几亿资金，6个点的利差，一年就能赚回几千万“黑金”，成为少数人瓜分的“小金库”。

在东南沿海一带，由于公务员贷款较容易，不少人便以各种名义从银行以月息8厘(千分之八)左右利率从银行贷款，再以月息1.5分甚至更高的利息通过担保公司转贷牟利。从银行资金流向高利贷领域来看，系统性的风险正在酝酿。

一旦经济下行，“击鼓传花式”的“博傻”游戏将难以为继

从目前媒体报道的案例来看，高利贷的资金主要流向实体的制造业和房地产等领域。据7月21日发布的《温州民间借贷市场报告》显示，2011年上半年，温州的民间借贷总额已升至1100亿元。但这些资金中的20%左右，又会通过房地产企业的融资、集资炒房等进入到“房地产投资”。

不论是流向制造业还是流向房地产，如果要使得游戏进行下去，就必然存在这样一个前提，那就是经济高增长会一直持续下去，投资实体产业和房产能够获得可观的回报，否则，一旦经济下行，则会导致整个资金链的崩溃，“击鼓传花式”的“博傻”游戏也将难以为继。

今年6月份，厦门、石狮连续爆出民间高利贷崩盘大案，甚至有民营企业家因为还不起债而被逼自焚、跳楼。7月份，“全民放高利贷”的贫困县江苏泗洪借贷大户“失踪”，高利贷市场随即崩盘，“全民房贷”变成“全民追债”。这些例子已经在给这场“最后的豪赌”做出警示。

结语：从全民炒股、全民炒房到全民高利贷，国人的“赌徒”式心理正日趋严重。如果说炒股、炒房多少还带有一种风险资本运作的成分，那么，全民高利贷则是一种典型的投机，特别是在银行资金加入的情况下，有可能成为一场“最后的豪赌”。

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