经济学家激辩今年宏观热点

　　“2006年中国经济会否减速？人民币会继续升值吗？当前利率水平是否合适？”上周末举行的2006中国宏观经济预测春季年会上，众多经济学家就上述议题进行了激烈的争论，发表了各自不同的观点。

　　宏观走势大多乐观

　　对于2006年中国宏观经济走势，与会专家大多表现得十分乐观。摩根大通亚太总经理龚方雄认为，2006年全球经济形势比2005年更好，在这样的态势下，预计中国经济增长会保持9.2%的增速。而瑞士信贷第一波士顿中国区研究部主管陈昌华则显得更为乐观，他给出了10.1％的预测数据。

　　而北大中国经济研究中心教授宋国青则预计全年的经济增速和通胀率会与去年相近，2005年GDP和CPI增速分别为9.9%和1.8％。

　　在一片看好声中，中国宏观经济学会副会长王建相对“悲观”的看法尤为醒目。在他看来，中国经济下一阶段的主要趋势既不是过热也不是通缩，而是滞胀。具体而言，2006年经济将下滑，而粮价上涨等因素将带动整体物价的上涨。他认为，在实施各种扩大需求的措施之后，“保七争八”可能应该成为宏观调控所追求的目标。

　　争论人民币升值幅度

　　与宏观经济走势不同，与会经济学家对于2006年人民币将继续升值的看法没有分歧，关键在于升值的幅度与进展。

　　在升值幅度上，中金公司首席经济学家哈继铭认为，今年存有3％~4％的升值空间，而到2007年将累计升值10%。而摩根大通亚太总经理龚方雄则认为，从实际的汇率角度来讲人民币已经升值10%左右，预计今年的升值幅度可能会比市场普遍预期的更大。

　　在升值进程方面，巴克莱银行大中华区首席经济学家黄海洲给出了具体的政策建议，认为上半年可以尽量让现有机制发挥作用，用足波动区间，而在下半年选择让人民币小幅升值。

　　是否加息各执一词

　　目前我国利率处于较低水平，但是否需要加息经济学家则各执一词。银河证券首席经济学家左晓蕾认为，从今年的趋势来看，价格向上调整的可能性非常大。她认为，不管是从控制过度投资，控制产能过剩释放出来的问题还是到新农村建设基础设施建设，都需要防止用过低的利率来为之埋单。此外，考虑到我国利率市场化进程的不断推进，长期固定不变的利率环境也会导致银行对货币政策的调控不甚敏感。

　　摩根大通亚太总经理龚方雄则认为，考虑到当前通胀逐渐显性的特征，选择加息不如选择人民币逐渐升值。中国人民银行日前发布的2005年四季度货币政策执行报告称，尽管居民消费价格指数（CPI）处于低位运行，但通胀压力仍需关注。央行认为，随着资源价格改革的推进，隐性的通货膨胀会逐步释放。龚方雄指出，此种情况下紧缩货币的方式有两种：加息或者升值，或者是同时进行。考虑到我国特殊的经济结构，下游有很多产能过剩的产业，消费能力不足。上游又有大量进口造成的通货膨胀压力，这种特殊的情况下人民币汇率逐渐升值比加息要好得多。“通过人民币升值管理上游的通货膨胀，同时保持低息的环境，鼓励消费减少储蓄。这种政策的结果是最有效，是最优的政策组合。”龚方雄表示。