按照通行市场规律，在经济周期低谷，惜贷是整个经济系统，包括银行、企业因市场不好，普遍自愿的行为。当然单纯说这样很好，似乎有失偏颇。因为经济周期低谷，政府必须要有积极的刺激经济政策，已是共识。但采取的方式，却不能完全由政府通过垄断商业行为来实施。

对信贷天量新增都流向什么地方了，我们必须高度警惕。它是流向经济构成中最需要贷款的产业和企业、特别是那些对解决就业作出最大贡献的民营中小企业了？还是政府通过垄断银行，将金融资源再一次在政府控制的其他垄断行业、企业进行了再分配？

这是大问题，不仅是市场问题、经济问题，更反映了信贷垄断对中小企业的不公平。这个问题之解决，是进一步改革中国信贷市场资源过度向大中型国有企业倾斜的关键。现在4万亿元Cye.com.cn经济刺激方案，已具体到十大产业振兴规划之中。在十大规划中，至少有两大产业密布了中小企业，尤其是密布了解决就业最多、改革开放以来成长最快、贡献最多的民营中小企业——轻工业和电子信息产业。如何将信贷倾向他们分配，不仅考验我们享受着垄断而获得今年世界最好业绩的银行家，更是对中国政治家面对困难、解决困难智慧和能力的考验。

因此，新增贷款流向这个问题远比其额度重要。