“当泡沫起来的时候人们什么都愿意相信。”正在发酵的中国互联网赴美上市热潮被搜狐董事局主席张朝阳形容为“新一轮互联网泡沫”，“只不过，与十年前美国互联网公司掀起了泡沫所不同的是，现在是中国互联网公司。”

　　在新千年互联网泡沫破碎前夕上市的搜狐曾经深刻地体会到“十年一轮回”的兴衰罔替：1999年，正值新经济风云乍现之际，各类互联网公司仅凭一个“.com”模式就纷纷上市圈钱，不断推高纳市市值，平均市盈率达到800倍。

　　但是千禧年一过，网络科技股出现了下跌迹象，投资者开始怀疑网络股泡沫已经溢出。正在此时，来自中国的互联网公司新浪、搜狐等公司开始冲刺纳斯达克。最终，命悬一线的搜狐凭借完美的中国互联网概念讲述，成功跻身纳市。

　　在上市之初的一两年内，新浪、搜狐、网易等中国互联网公司都经历了网络泡沫破碎、股票大幅破发、营收惨淡的寒冬。直到中国互联网经济真正崛起，这一批“中国概念股”鼻祖们才恢复了元气。**********本@文@来#源#于@创@业@网 c@y@e.c@o@m.c@n版@权@所@有

　　从去年以来，不断传来海外上市的中国公司财务造假或信用丑闻，进而造成中国概念股暴跌。尽管如此，还是有大量的中国公司前赴后继，赶往海外上市。原因何在？因为投资人追捧的背景是这些公司的中国概念，中国经济整体发展不错，中国人口红利巨大，加之经过十多年积累，中国互联网事业迅速发展，网民数量在短短十年间雄踞全球之首，网络媒体、电子商务、视频网站、社交网站等各种互联网业态层出不穷且迅猛增长，因而被海外投资者广泛看好。***\\\\***本'文'来'源'于'创|业|网 c'y'e.c'o'm.c'n版>权>所>有

　　现在，中国互联网概念股在美国再次受到追捧，纳斯达克的泡沫也不断升腾。

　　“所谓泡沫，就是大家都不关心基本面，只看概念，只听故事。”张朝阳说。在他看来，现在的市盈率已经疯狂。十年前上市的中国公司平均市盈率只有三十倍左右，而去年和今年上市的公司，市盈率已超过三百倍。

　　“真金白银赚钱的公司市盈率都很低，因为它能成长到什么程度是一个定数，但是人们喜欢不确定的东西，因为不确定给人以想象。当泡沫破碎的时候，人们可能什么都不相信；但当泡沫正在涌现时，人们什么都愿意相信。”张朝阳说。

　　哪里有机会，资金就会流向哪里。但问题是，现在的市场追捧已超过了理性。

　　最大的问题是，投资者不是这些中国公司的直接用户和消费者，他们没有切身感受，只能听故事。这种对企业和国情的不了解容易麻痹他们的投资行为。**********本/文/来/源/于创/业/网 c#y#e.c#o#m.c#n版#权#所#有

　　“目前中国几家社交网络公司都在酝酿上市，但我认为这几家公司的管理团队、资本结构各方面都不是最优秀的，它们会有很多问题。”张朝阳说。 **********本@文@来#源#于@创@业@网 c@y@e.c@o@m.c@n版@权@所@有

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