竞争
1987年，肯德基中国在北京开设了第一家分店，此后一路高歌猛进，成功地吸引了日益壮大的中国中产阶级消费者，用美国式快餐的形象和本地化的菜单赢得了这些人的青睐。
然而，“新”元素早已消退，其他的国际快餐连锁店和本地模仿者也提供类似的产品，而且价格更低。因此，对肯德基中国来说，竞争（主要来自于那些提供同样产品但价格要低30%或以上的本地快餐店）已经变成了强大的阻力。实际上，我们发现中国消费者在尝试了美国式快餐后，往往会回归本地食物。最终，本地快餐店正在重获市场份额。
另外，肯德基中国的续订租约显示其租金支出在增长，这表明该快餐行业领导者的吸引力在减少，与房东的议价能力在降低。肯德基曾因为其庞大的客流量而成为购物中心里的宠儿，商业地产房东们向肯德基提供了租金打折、为期5至15年的锁定租约。随着更新和更潮的就餐观念的出现，对黄金地段休闲就餐场所的竞争已经使续订租约的租金价格上涨了300%。
肯德基的租金支出大约占到其营收的8%，其中25%的租约将在今后五年里到期。肯德基中国的利润率现在为20%左右。在今后五年里，租金支出的增长将使每年的利润率减少大约50至100个基点。
混乱的供应链存在更多的食品安全风险
我们已经分析了近期中国媒体曝光的肯德基鸡肉安全问题。肯德基中国管理着超过500家供应商和大约30家鸡肉提供商。在这30家鸡肉提供商中，只有一家是自己养鸡，其他都是以更低的价格承包给农户。而且，来自于承包农户的鸡肉中只有0.1%被抽样进行安全检测。中国农民滥用抗生素和抗抑郁药（尤其是在夏天，以便让那些被关在狭小笼子里的鸡安静下来）等有毒化学品来增加产量和收入的现象越来越严重。由于新的管理条例强化了食品安全措施，尤其是对那些饲养家禽的农户，因此肯德基中国将面临更频繁的抽样检测和更多的媒体审查。
收益递减法则不可避免
肯德基中国的例子反映了一种常见的中年疲态。在中国，其他很多跨国公司在最初的蜜月期结束后也将不可避免地经历这种中年疲态。除了本地竞争对手追赶上新的国际产品，以更低的价格提供类似的价值和体验之外，其他因素也将发挥作用，威胁到百胜餐饮集团等跨国公司的利润。
近期中央电视台对肯德基中国的报道可以被视为这些因素之一。对跨国公司食品安全问题的关注无疑会产生连锁效应，提升其他同类餐厅的销售。我们甚至可以认为，有关报道“帮助”本地休闲餐厅赢回了部分市场份额。
如同过度扩张的由政府主导的基建项目一样，如果肯德基中国继续向消费能力较低的地区扩张，那么它将经历收益递减。此外，再加上店铺客流量下滑、竞争加剧、经济减速和食品安全审查力度加大，肯德基中国将在未来几年里面临很多挑战。
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