2009年10月23日创业板正式开板。一周后，中国创业板正式上市。截至今年10月30日，中国创业板迎来了上市四周年的庆典。
创业板市场作为主板市场的重要补充，它凭借着相对较低的上市门槛吸引了一大批成长型企业，也为这些企业带来巨大的融资空间。以它的发行条件为例，根据资料显示，企业需要符合连续两年连续盈利，近两年净利润累计不少于1000万元，且必须持续性增长等条件方可发行。不过，相对于发行上市门槛较高的主板以及中小板市场来说，创业板的发行上市门槛也是相对较低的。因此，不少企业因暂时无法登陆主板或者中小板而选择在创业板上市。
在短短四年的时间内，创业板上市企业从最初的28家扩张至当前的355家，累计为中小企业提供超过2000亿元的融资总额。截至昨日收盘，创业板指数报收于1273.29点，较上市基准点位上涨了27.3%，对应的平均市盈率约为55倍。四年来，创业板公司的总市值已然跃升至1.43万亿，较上市之初增长9倍！
然而，面对近几年创业板市场的飞跃式发展，不少隐藏已久的弊病也开始逐渐浮现。
以创业板的市盈率水平为例，过高的市盈率水平已经频频遭遇市场的质疑。截至昨日收盘，创业板的市盈率约为55倍，该水平与上市之初56倍的水平相当。不过，需要注意的是，短期内创业板指数遭遇了快速杀跌的走势，目前指数点位已经较前高点下跌超过10%。那么，5、60倍的市盈率还能否撑得住创业板呢？
当前主板市场的市盈率约13倍，中小板市场的市盈率约36倍，而创业板市场的市盈率则高达55倍。然而，在过去一年的时间内，在上述三个板块指数的表现中，创业板市场的整体表现远远超越上述板块指数的平均水平。相反，拥有极低市盈率水平的主板市场却成为过去一年中表现最弱的市场。究其原因，主要得益于经济转型以及改革红利释放下的大环境。的确，在这样的大环境下，创业板的预期增长空间将会大大扩增，而作为提前反映基本面情况的股票价格必然会得到恶炒。不过，随着创业板股价的持续飙升，基本面的转变情况却远逊于CYE市场预期。以近期披露的三季报数据为例，355家创业板公司整体净利润增速不足5%，该数据较市场预期相差甚远。实际上，今年以来，创业板上市公司的基本面情况也不如人意，以一季度的上市公司净利润增长率为例，当期占比创业板市值最大的50只股票的净利润增长率仅为27%，远低于市场预估的42%增长率。再以今年上半年的业绩披露情况为例，当期162家创业板上市公司出现了净利润同比下滑的情况。可见，虽说经济转型以及改革红利的释放会给创业板公司带来巨大的发展空间，但是中短期内仍然很难体现出基本面迅速好转的状况。因此，笔者认为，当前创业板近60倍的市盈率水平更可能是前期市场过度解读政策预期利好的作用，而大资金的助推效应成为创业板市场持续高涨的主因之一。
另外，有不少评论认为，创业板已然成为典型的“造富板”。的确，四年来，大股东通过企业上市而实现资产暴增的个案频繁出现。更有数据显示，当前创业板有337位股东的个人财富超过5亿元，而在上市之初，该财富值对应的人数仅为33位股东。
近年来，企业疯狂圈钱以及接连不断的包装造假上市的案例不在少数。随着中国资本市场的进一步发展，而创业板凭借着较低的上市门槛，自然吸引不少的企业进场。通过上市，大股东的身价能够暴增百倍已经成为了常态。不少企业认为，在当前经济形势不明朗的状况下，企业的经营状况每况愈下。有数据统计，中小企业一年的利润率仅为2.5%，即企业辛辛苦苦运作了一年，最终的效益仍然赶不上CPI的增速。然而，通过企业的发行上市，大股东却能够轻松实现自身资产的暴增，更有甚者通过企业上市而实现身价增长近百倍。于是，在犯罪低成本以及巨额利益的驱动下，不少企业甘愿冒风险来造假上市。
创业板这四年不仅为资本市场带来巨大的发展空间，而且还为部分大股东实现了身价的暴增。笔者认为，造富与造假的齐飞已经成为了创业板的真实写照，也是社会财富“一边倒”的典型案例。
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