投资市场的剧烈波动使得许多人常常感到不安。最近几年，有一群学者开始针对人们面对投资时的行为与其心理层面进行研究。通过这些研究，或许能够帮助人们更容易获得投资成功。

规避亏损的心理

一般人投资的时候，往往不愿意承认亏损。看看下列两个问题:

问题一：你刚得到一笔1000元的奖金，同时面临两种选择：A.确定多得到500元；B.你掷一个钱币，出现正面的话，你可以再多得到1000元，出现反面的话，得不到任何钱。此时，你会选择哪个方案?

问题二：你刚得到一笔1000元的奖金，同时面临两种选择:A.确定要损失500元；B.你掷一个钱币，出现正面的话，你损失1000元，出现反面的话，你没有任何损失。此时，你又会选择哪个方案?

你对于这两个问题的答案可能是不相同的，但从纯粹数学的角度来看，在这两个问题中，不论你是选择A还是B，最终结果是一样的，因为期望值是相同的。理论上来说，如果调查的人数够多，应该会有大约一半的人选择A，另外一半的人选择B。但是，实际的研究结果却不是如此。

在上述的两个问题中，大多数人面对问题一时，都会选择A，因为A确定可以得到1500元，而比较不愿意选择较不确定的1000元。

但是当面对问题二，在亏损中做选择时，却又会有不同的思考了。因为选择了A，代表确定要亏损，大多数人此时就会选择B，因为至少还有一半的可能避免亏损，这就是规避亏损的心理在作祟。

再看看下面的例子。假设你有两种投资的资产，其中资产A目前在账面上已经获利20％，而资产B目前在账面上是亏损25％。你现在需要用到一笔钱，因此需要将其中一个卖掉，你会卖掉哪个呢?相信你跟多数人一样会选择卖掉资产A。人们心里的估算是这样的：因为卖掉资产A表示可以获利20％，而资产B目前是亏损的，只要没有卖掉，这个亏损就不算实现，将来还是有机会涨回来。

没错，听起来很合理，这也是多数人的实际选择。但是我凭借10多年来从事投资顾问工作的经验，认为，通常这样的选择到最后会发现是错误的。因为往往资产A会在卖掉之后继续上涨，而资产B没有如预期涨回来，反而可能继续下跌。人们规避亏损的心理，使得许多人会将手中表现良好的资产太早出售，而表现不好的资产却持有太久。这就是规避亏损的心理影响了人的选择。

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