在“五一”之前，很多投资者都在讨论，白银走势看好，是一个很好的投资品种。然而“五一”期间风云突变，国际白银价格几天内跌幅超过20%，在国内市场，节后的白银T+D则是连续三天出现跌停，成为做多投资者的“绞肉机”。

　　为何国际白银持续暴跌？在国际市场广为流传的白银做空阴谋论此时再度成为投资者议论的焦点。那么，白银会走向何方？今后还能继续投资白银吗？本期《每日经济新闻》为你详细解读。**********本/文/来/源/于创/业/网 c#y#e.c#o#m.c#n版#权#所#有

　　市况回顾**********本|文|来|源|于|创&业&网 c`y`e.c`o`m.c`n版`权`所`有

　　国际白银价格从2010年8月启动以来，价格从18美元/盎司一路飙升至今年5月前49.75美元/盎司的30年历史高位，期间涨幅接近200%，而同期黄金价格涨幅仅为50%左右，两种贵金属一向同步上涨的模式被打破。

　　尤其是进入2011年4月以来，白银价格出现加速上涨，每周的涨幅都在8%左右，4月期间白银价格更是从37美元/盎司涨至49.75美元/盎司的历史高位，这也带领国内白银T+D的价格一路上扬，让国内做多投资者大赚了一笔，然而其中的隐忧也逐步显现出来。

　　国际白银5月2日开始交易，当天最大跌幅超过11%，是近几十年来白银最大的单日跌幅，而期间恰好是国内T+D“五一”休市的最后一天。由于这个时间差，国内做多的投资者在3日开始交易后，只能在跌停板上平仓或坚守。随后国际白银价格连续3个交易日出现暴跌，5月5日最大跌幅超过8%，国内白银T+D则是连续三天出现跌停，成为做多投资者的“绞肉机”。

　　暴跌中隐藏多种因素**********本|文|来|源|于|创&业&网 c`y`e.c`o`m.c`n版`权`所`有

　　为何银价暴跌发生在中国的小长假期间？为何出现利空打压？为何国际白银持续暴跌？民族证券分析师黄玉告诉《每日经济新闻》记者，白银早在1980年就有被操纵的历史，也是在当时创下50美元以上的历史高位，如今白银再次逼近历史高位之时，再度遭遇空方强烈打压，到底是何方力量在强势做空？背后是否隐藏着什么阴谋？

　　面对此轮暴跌，各方有不同的说法。黄玉告诉记者，芝加哥商品交易所(CME)在两周内4次宣布大幅上调白银期货保证金，合约初始保证金已从12825美元上调至21600美元，维持保证金则从9500美元上调至16000美元，调整幅度都达到68%，这意味着投资者交易成本大增，而投资的杠杆比例也随之下降。**********本|文|来|源|于|创&业&网 c`y`e.c`o`m.c`n版`权`所`有

　　黄玉同时指出，受国际避险情绪下降影响，以及5月5日欧央行行长特里谢讲话未如预期般强硬，欧央行与英央行分别宣布利率维持1.25%和0.5%不变，刺激美元大幅反弹超过1%，这更加打压了处于下跌态势中的白银价格。

　　莫尼塔分析师赵延鸿博士则称，白银此番调整其实是可以预见的，这可以从三个方面来比较说明。首先是此次白银大涨以来，最高价格已接近50美元/盎司，这已经接近1980年的白银历史记录，在历史关口面前，一般不会轻易迈过。

　　第二，今年以来白银价格升幅明显高于黄金，以白银近期最高点计算，黄金与白银的比值达到30/1，而统计近几年的数据显示，黄金与白银的比值大约为66/1，虽然1980年白银暴涨时的比值最高达17/1，但那只是短暂的，随后几十年的时间里，比值都在60/1左右。

　　第三，“五一”期间，“本・拉丹之死”使避险情绪降低，白银价格的跳水表演拉开了序幕。

　　然而，跳水的时间点刚好是国内休市最后一天，国内大假期间的变盘其实并不是第一次见到，联想到各种做空阴谋伦，让各路投资者猜测不已。**********本/文/来/源/于创/业/网 c#y#e.c#o#m.c#n版#权#所#有

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