养老金保值增值的话题一直是社会关注的热点。如今，国家层面上的养老金投资运营总体方案仍议而不决，如何保证养老金安全仍是待解难题。

3月19日，广东省千亿养老金委托全国社保基金理事会运营，一时间被当做“养老金入市”大门开启的试点。

3月26日，财政部通知要求，地方社保基金结余不能用于自主投资运营，必须存于财政专户或者购买特种国债。该消息随即又被解读为，财政部为养老金投资运营“降温”。

事实上，财政部这个通知发布日期是2月15日。和广东省试点并无直接关联。此前多年，财政部对于社保基金的要求也一直是存于财政专户、不能随便进行投资运营。

但种种迹象表明，养老金“入市”似乎已箭在弦上，已进入日程投资运营方案更成为各方期待的目标。

已有内部方案

据内部人士透露，养老金全国投资运营方案已经有了内部方案，但始终议而不决。

一位参与方案设计讨论的人士透露，养老金投资运营方案在2011年就有了实质性的突破。

去年8月17日，国务院总理温家宝召开国务院常务会议时，曾专门讨论过社保基金的投资运营问题。会议提出要“适当拓宽”基本养老保险基金投资渠道，实现保值增值。这次会议在明确投资运营的同时，也推动了方案的制定。

去年12月20日，社科院社会保障国际论坛举行，社科院社保研究中心主任郑秉文（微博）发布了《中国养老金发展报告2011》。这次会议上，全国社保基金理事会会长戴相龙、全国人大常委会副委员长华建敏以及人社部和财政部相关负责人均不同程度地发出了“养老金投资运营”的声音。

“这次会开得还是比较成功的。”郑秉文27日向记者介绍。

在养老金投资运营的呼声之下，人社部作为主管部门态度相对谨慎。

2011年人社部三次季度新闻发布会，对于养老金入市问题，前两次新闻发言人尹成基的表态，都是“正在研究投资运营办法”。

不过，2011年10月25日，人社部第三季度新闻发布会，尹成基的说法有了突破，将借鉴全国社保基金会以及企业年金的成功经验和做法。

真正的突破性表态是在今年两会时期。温家宝总理作政府工作报告首提社保基金投资监管、保值增值。

3月5日，人社部部长尹蔚民、副部长胡晓义也明确表示，投资运营方向已经明确，投资运营会采取组合投资方式，而不是单一的模式。但是谈及具体方案，仍然表示还在研究论证。

关键是意见不统一

实际上，国家早在2008年就开始社保基金投资监管的立法工作。

2011年7月1日，《社会保险法》正式实施，按照惯例，作为我国社保领域的根本大法，其相关配套法规也应同步出台。

去年，社保法配套的关于“基金先行支付”、“外国人参保”方面的规章都已出台，但是最为重要的投资监管方面的配套规章却一直迟迟未见动静。

曾承担社保基金监管条例相关草案起草的专家介绍，相关办法未能出台，与政府各部门意见不一有关。

分歧主要在投资主体方面，其中，全国社保基金理事会拥有专业团队，此前的相关收益率达到9.17%；人社部作为主管部门，协调成本最低；而地方政府则倾向于自主决定养老金投资运营。

上述人士表示，我国养老金还处于地方政府统筹占主体的阶段，即养老金的征缴管理由省级政府负责。

由地方政府自主运营，可能是现实中最便于操作的方案。

“但地方运营养老金是最先被否定的方案，风险太大，不敢放开。”该人士介绍。

中央财经大学社会保障研究中心主任褚福灵提出，养老保险当务之急是实现全国统筹，这样才能解决目前基金存储分散，贬值严重，规模效应低的问题。

“把基金统筹层次提高，由全国统一管理，这是一个前提。”郑秉文认为，目前许多地方养老金统筹还停留在县市一级，这样造成全国的养老金统筹主体预计达到2000多个。对这2000多个资金池，要想由国家一个部门来投资运营，显然不现实。但提高统筹层级动作太大，短时期难以实现。

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