黄金熊市来临
虽然业界对黄金中长期走势的判断仍然存在一定的分歧，但较为普遍的观点是，12年黄金牛市已经结束。
资料显示，从1968年至1980年的12年中，伴随着布雷顿森林体系的解体，黄金迈入“大牛市”，由每盎司35美元涨到850美元，年度平均价格升幅超过30%。从1980年至2000年则经历了20年的“大熊市”，从每盎司850美元跌到256美元。特别是1998年爆发的亚洲金融风暴，韩国等国纷纷抛售黄金，国际金价一度急跌。从2001年至今，黄金再次迎来12年“大牛市”，最高价格突破每盎司1900美元，12年升幅达到7倍。
国际金融问题专家赵庆明告诉记者，本轮金价调整一定程度上与1998年亚洲金融危机相类似，“1998年受货币海啸的影响，韩国经济崩溃，大举变卖黄金储备以应对难关，同时韩国民众也掀起卖金救国运动。目前，塞浦路斯债务危机深化，也在抛售黄金，同样成为金价跳水的诱因。”
据了解，2012年有境外机构极力唱多金价，甚至有人看高至5000美元/盎司，最夸张的是，有人放言称金价将突破1万美元/盎司。
赵庆明分析认为，“金价的形成机制极为复杂，一般会出现金价与美元指数的倒挂。但本轮金价跳水过程中，美元指数并没有出现快速上涨，反而小幅度回落。综合来看，黄金12年牛市已经宣告结束，不排除看到1000美元/盎司的可能。”
金价暴跌之后，安联集团首席经济学家迈克尔·海瑟博士给出的建议是，“现在仍未见底，不建议抄底。”
不过，海瑟博士同时判断，“中期来看，黄金仍会稳定下来，因为全球利率水平仍然较低，而QE仍在推进中，此外全球仍有非常多的不确定因素，如核危机因素。如果明年通胀压力预期再次出现，黄金将再次抬升。”
按照瑞银最新研报显示，“3个月黄金价格预测是每盎司1150~1550美元，此前预测为每盎司1450~1630美元。”
瑞银判断，考虑到目前通胀疑虑已经消除，投资者对黄金的兴趣可能延续低迷状态。2013年第二季度，潜在的黄金需求缺口也使得金价在短期内有下行空间，可能跌至边际生产成本，即1150美元/盎司附近。
中国投资者疯狂抄底
国际投机资本大肆抛空黄金的同时，来自中国的投资者却在“疯狂”入场接盘。
4月16日，记者来到北京某知名商厦饰品部，虽然是中午时分，黄金销售柜台却被围了个水泄不通。
某品牌销售人员告诉记者，门店内100克的金条已经断货，何时能够补货还不清楚，“现在的投资者基本不购买饰品，来的都是奔大重量金条，这几天一次买10根、20根金条的非常多。”
实际上，今年3月，国际金价跌至每盎司1500~1600美元区域，中国投资者已经在进行疯狂抄底。据了解，中金黄金安定门旗舰店3月6日当天，有投资者几公斤，甚至几十公斤的大手笔买入金条。
仅仅一个月过去，国际基金暴跌约15%，抄底者损失惨重。本轮金价的极度跳水越发刺激了投资者的胃口，北京主要门店金条被席卷一空。
与黄金销售异常火爆形成鲜明对比的是，黄金概念类上市公司股价却坠入了冰点。老凤祥股价暴跌近20%，中金黄金、豫光金铅、恒邦股份等黄金概念股票全线跳水。
老凤祥董秘办一位人士告诉记者，“公司每天从金交所进行黄金原料购入，同时也进行了一定套保准备。短期看，国际金价的剧烈波动，不会对业绩产生太大影响。”
中金黄金证券事务办公室一位人士则表示：“公司业绩主要看全年金价的平均价格，短期波动业绩影响很难判断。公司具备一定黄金库存，但由于前几年黄金持续牛市，并没有进行套保操作【创业网Cye.com.cn】。”
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