一幢破楼里的微电子公司 明天可能值几亿美元 

　　理财周报记者 徐艳/文

　　6月27日，微电子芯片研发企业展讯通信(Spreadtrum Communications Inc. Nasdaq：SPRD)在美国纳斯达克上市。当日开盘价14.20美元，报收15.95美元，较发行价上涨1.95美元，涨幅13.93%，融资约1.24亿美元。

　　展讯通信的CEO武平对理财周报记者表示，展讯的目标是成为手机芯片领域的英特尔。比规模，去年营收1.07亿美元的展讯，距离354亿美元的英特尔显然还很远。但展讯成立6年来总投资6000多万美元，风投利润率接近200%，而英特尔的投资回报率估值仅为30%左右。

　　6年投资200%回报

　　理财周报记者在展讯公司提供的财务报表中发现，尽管该公司一直鼓吹3G芯片概念，但至今其盈利主要还是依靠2003年研发的2.5G产品。

　　展讯通信内部人士告诉理财周报记者，2.5G芯片的技术和市场都已成熟，促使展讯的营业收入和市场份额得以飞速提高和扩大。2004年研发的3G产品，还需要1-2年时间才能获得回报。

　　一位投资展讯通信的风投内部人士向理财周报记者表示，展讯在纳斯达克上市，为风投带来了差不多两倍的回报，“我相信一旦3G产品打开了市场，还会有超过100%的利润”。

　　2001年，展讯的创始人武平带着技术团队和一点启动资金，从硅谷回到上海创业。从2001年7月获得第一笔来自联想投资、华虹国际等公司1000多万美元的风投至今，展讯一共获得20多家机构的6000多万美元注资，其中最大的一笔来自硅谷知名风险投资商New Enterprise Associates(NEA)11以及Fortune风险投资公司。他们在展讯于2004年研发出3G手机核心芯片后，注资3000万美元。

　　但理财周报记者发现，虽然展讯通信的营业收入增长速度惊人，其2003年至2006年的营收分别为240万美元、1290万美元、3830万美元和1.07亿美元，但直到2006年展讯通信才首次盈利，净利润1440万美元。

　　同样从事微电子芯片业务的杰得(Jade Tech)公司市场部人士告诉理财周报记者，投资回报率高，但回报周期较长是微电子行业的特点，只要公司熬过研发期和市场开拓期开始盈利，利润就会呈几何级数增长。