创业板吸引海外企业回归
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时间：2009-7-3 8:14:31 来源：证券时报
作者：杨丽花 胡学文 我来说两句 |
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理顺股权结构是关键
开曼模式企业要想在国内上市，首先要理顺企业的股权结构，把外资企业变成内资企业或合资企业。有专家表示，股权结构调整原理都是相通的，考虑到具体企业的现实状况和Cye.com.cn转换时机，在转换的具体方式和技术上略有不同：可以采取引入一轮pre－IPO融资将结构理顺的模式，把境外的公司清盘，切断原来的法律关系；也可以在境内设立一个持股公司，用它来收购境外的开曼公司持有的境内公司股权。同时，还要保证公司董事、监事、高管没有变化，主营业务没有变化。
不过，开曼模式企业回归还存在一些问题。一位投行经理称，如企业控股自然人的状况、企业的具体架构、企业所涉及的行业领域、海外PE意向以及当时“走出去”时机和路径综合等因素，都决定了企业回归的难度。在这个过程中每一方面的问题都要处理好，有一方面没有疏通好，“回归”都不可能实现。
事实上，专业人士猜测，对于开曼模式企业回归，有关方面应该是持欢迎态度的：国家毕竟还是希望把更多的优秀企业留在国内。
对于国内创业板的推出，最高兴的莫过于过去“两头在外”的外资创投机构。一旦创业板正式推出，中小企业就不必为寻求海外融资而远走他乡，PE市场从而有望实现从“两头在外”向“两头在内”过渡。
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