如何给2010年的中国资本市场做个结，萎靡或是红火？

一边，融资规模不断攀高，2010年12月31日将全年的融资规模定格在近万亿元，这不得不让人为其“畅快淋漓”、“热火朝天”而咂舌。

但另一边，大盘指数高开低走，上证指数从去年1月4日开盘的3289点，到12月31日收盘的2808点，下挫481点，跌幅达14.6%。

如此一对比，高下立见。

诚然，融资与股价分别归属于不同层面，前者属一级市场，后者属二级市场。但这原本同根而生、并蒂相连的两级市场，为何一个火到发烫，另一个却持续萎靡叫人心碎呢？

新股融资层面，这或许又要联系到为人诟病多时的新股发行制度，虽然“市场的归市场”的口号已被提及多时，但“政策市”对于国内影响在今后相当长时间内难以消除。

不彻底的“市场化”发行体制，造就了一系列怪现状，“超募”、“打新必赚”成为常态，而“中介不中”等与自身利益直接挂钩的中介承销体制，也使得“圈钱”之风盛行。

说到再融资，也是证券市场基本功能之一，但部分上市公司更愿意将其视为造富“手段”，新股上市—增发圈钱—亏损卖壳—新主入户—再度掏空，这个轮回一度成为圈钱屡试不爽的标准模式。

面对近万亿融资规模，我们不禁要问，有必要的融资能占几成？用于实处的能有几何？融资收益能反馈到投资者手上的又有几多？

截至目前，仍然是超过70%的散户亏损。

华尔街有句名言：“保护最弱小的投资者，就是保护整个市场。”

看似繁极一时的资本市场，是否需要一丝清醒，挫伤了投资信心的市场，应该不仅是圈钱者的淘金之地。

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