谈过整件故事“过去时”的部分，杨致远确认，作为阿里巴巴集团的主要股东，雅虎和软银并非不知悉牌照问题事关支付宝业务正常运营的至关重要性，并非处于不知情的局面，他们一直很关注与支付牌照相关的监管政策环境的发展。

“中国的监管环境是相当独特的，其中对于在线支付产业的监管则更为复杂。企业的运营既要符合监管，同时也要符合股东利益。过去几年，央行一直在暗示中国将围绕在线支付行业设立一套与以往支付业务不同的监管和牌照机制。”杨致远解释说。

但是，令人纠结的是，几年来监管层始终没有出台明确的政策，“是否允许直接或间接的外资控股支付公司在华取得牌照”。

杨致远还解释说，为了获得牌照，做出妥协的并非只有支付宝一家，“其他与支付宝处境相似的公司也为了获得牌照采取了类似的做法。”

补偿谈判

杨致远进一步试图转移投资者不满的焦点，强调目前支付宝资产转出一事并没有被草草了结，因此雅虎并非没有机会履行对自己大股东利益的保护。

杨致远表示，在这场处理支付宝运营问题的涉及多方的谈判中，阿里巴巴三大股东方都认同于两条准则：“第一，获取牌照对公司是至关重要的。其次，这件事对于阿里集团的股东利益来说，必须得到相应补偿。”但他同时强调，“这是一场私下的、局面复杂的”谈判。

这也是投资者的第二个质疑，即此次股权转让对雅虎而言究竟意味着多大的价值外流。

“交易对雅虎业绩的影响几乎可以忽略不计（extremely immaterial）”，是雅虎CFO莫斯给出的回答。

“支付宝为淘宝提供支付工具，所以淘宝要付给支付宝一定的交易佣金。支付宝大量的业务都是服务于淘宝，而淘宝以外的业务量很少。”莫斯进一步解释说。他认为，支付宝通过向淘宝提供支付工具所获得的价值，可以被理解为“完整地被保留在与淘宝的关联交易内”。

虽然非淘宝业务的价值目前小到可以完全被忽略，但莫斯向投资者证实，目前谈判工作的焦点集中在“支付宝在非淘宝业务板块未来潜在的价值增量”的问题上，因为所谓的补偿，正是要针对“非淘宝业务版块”这块现在以及未来的价值来做出评估。

此外，投资者还有些疑问，那就是雅虎在这场复杂的谈判中究竟拥有多大的话语权，以及雅虎是否会考虑“在阿里巴巴集团董事会增加一个指定的董事会成员”，来增加谈判筹码？对此，雅虎表示目前暂无这样的考虑，谈判将基于此前的沟通成果，即已经在三大股东中形成的基本共识，进一步往细节深入。

变现还是坚持

支付宝股权变动一事，将阿里巴巴几大股东之间的分歧再次暴露于聚光灯下。六年前， 一桩10亿美元“雅巴交易”将马云与雅虎捆在一起。可是，随着阿里巴巴旗下各大板块业务的日渐长大，回购雅虎手中的阿里巴巴股权，一直是马云最想做的事。

福布斯网站5月25日报道引述消息人士话称，马云于2011年初曾向雅虎提出新一轮收购方案，但遭遇后者两度拒绝。

在新一轮收购方案中，马云提出以35亿美元的价格，收购雅虎手中15%的阿里巴巴股权。依据这一流产的交易报价，阿里巴巴集团整体估值大约在235亿美元左右。

向雅虎支付的35亿美元中，包括接近24亿美元的现金，以及由马云及阿里巴巴集团CFO蔡崇信名下所持1.2亿股阿里巴巴集团股权（估值约为10.65亿美元）抵押担保所获得的11.5亿美元贷款。现金部分的共同出资者还包括上海复星集团、一位未透露姓名的富豪盟友，以及马云自己投资的云峰基金。

阿里巴巴就此拒绝评论，复星集团也未就此发表任何评论。

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