PE（股权投资）暴富神话吸引了3000家机构涌入，广州多家机构开始涉猎PE行业，全民PE时代杀到。但是，PE退出数量及回报水平却开始走低。
越来越高的项目成本促使PE悄然转型，“十二五”规划国家重点扶持的七大新兴产业成为PE争抢的重头领域。业内人士预测，PE门槛或将逐步提高，今后PE的出资人结构将会逐渐往机构方面侧重。 文/记者 耿旭静
“目前仅剩的‘黄金投资行业’就是PE行业。广东，是PE投资的热土，每年上市项目数量在国内省份排名居前”。作为专业股权投资机构的广州隆之丰投资总经理、投资人曾凡春是国内早期证券市场从业者。
目前，机构数量粗略估计已经超过3000家，去年的投资额据统计已经超过200亿美元。随着国内外宏观经济陷入低谷，市场上资金量逐步紧缩，业内人士分析指出，未来PE投资面临着融资、投资以及模式转变的困境。融资方面，近年来“全民PE”产生的诈骗、腐败案件，让资金投资PE开始越来越谨慎，使得融资压力增大。
投资方面，机构数量的迅速膨胀使得原本稀缺的优质项目更加紧张，整体处于“僧多粥少”的局面。“为了拿项目拼价格、拼关系，最终给企业留下了很差的印象”。
困扰所有PE人的是，PE投资的市盈率水涨船高，但收益倍数却开始下降。业内人士透露，前几年，随着PE在全国范围内的泛滥，入股市盈率曾超过40倍，不过随着创业板估值的回落，入股市盈率通常在8~15倍之间。
目前PE项目退出数量及回报水平开始走低，业内认为PE市场或步入调整期。
数千家蜂拥而入的PE机构多数在Pre-IPO中为倍数而战，选择好投资行业是PE经理人首先要考虑的。
“未来两年，国家重点培育的七大新兴产业成为目前PE投资热点”，曾凡春告诉记者。
七大新兴产业即“新七领域”，为节能环保、新兴信息产业、生物产业、新能源、新能源汽车、高端装备制造业和新材料，中央和地方纷纷出台配套政策支持。
据悉，我国PE中做兼并重组的只有两只基金，而全球将近2万亿美元的PE中63%是投向兼并重组方面的，这方面的需求在未来十年将变得非常大。
虽然PE遭遇倍数下降难题，但曾凡春却对股权投资业务充满了信心：“估计黄金期还有5~10年”。
据分析，有三个原因决定了我国PE行业还有长足的发展空间： 首先，资金的长期性、运作的灵活性使得PE投资成为多层次资本市场体系里不可缺少的一个环节；其次，PE多是在企业处于发展拐点之际进入企业，为企业带来资本支持、管理及各种增值服务，与企业共担风险、共同成长，并且在企业价值的实现过程中实现自己的价值。
提醒
进入门槛提高 投资周期长
据悉，日前，国家发改委发布《股权投资企业备案文件指引》，建议规模在5亿元以上基金的LP最低出资金额不低于1000万元，天津市已要求股权投资基金按此指引执行。
为了避免投资短期行为，规避投资风险，国内不少PE基金设立了跟投机制，成为PE领域的中国特色。据业内人士揭秘， PE投资周期最长可以达到10年。内资基本业务员工底薪约在10万~40万之间，而且投资经理团队多数可以跟投1%~2%，一旦项目成功上市，就可获得高额收益。
据悉，PE的薪酬主要包括三块：底薪、奖金和项目提成。底薪内外资基金差别很大，内资基本业务员工底薪约在10万~40万元之间，同等级别外资最低则在30万元。
但是内资基金多允许投资团队跟投,而外资基金则多排斥这一制度。跟投机制通过将投资经理的利益进行绑定，从而避免短期行为。通常投资经理团队的跟投比例一般是投资额的1%~2%。而国外基金多对这一政策持否定态度，认为投资团队跟投后多只关心自己跟投的项目，而对其他项目关注减少，进而影响整个基金的利益。
项目提成也多无定例，不同公司差别很大，主要包括投资时的项目提成以及退出后的利润提成。但是由于被投资项目退出存在各种不确定的因素，因此，波动很大，风险很高。
想认识全国各地的创业者、创业专家，快来加入“中国创业圈”
|
