就在张兰更改国籍获得H股上市申请之际，其执掌的俏江南却遭到了很多人抵制，门口一度“门前冷落鞍门稀”。其实，张兰所面临的困境也正是国内有融资需求企业选择海外上市后的最真实写照。根据目前中国的法律条文规定，那些不够资格在H股直接上市的大陆中小企业若想取得海外上市的机会，似乎更改掌门人国籍也是一种很无奈的选择。
企业青睐红筹上市
“一直以来，中国企业海外上市主要有两大途径，一是通过发H股、N股、S股直接上市；二是红筹股间接上市。多年来，H股上市基本为国有企业所独享，而间接红筹上市则是众多民企和中小企业的主要上市渠道，”中国政法大学资本研究中心主任刘纪鹏（微博）在出席呼吁清除红筹上市障碍的新闻发布会上表示，“目前证监会已出台政策使得第一种方式上市的门槛全面降低，但第二种海外上市的道路却因种种法律障碍难以实施。”
根据中国证监会最新发布的《关于股份有限公司境外发行股票和上市申报文件及审核程序的监管指引》文件，自2013年1月1日起大陆企业赴港上市的“456”门槛（1999年发布的净资产不少于4亿元、融资规模不低于5000万美元，以及税后利润不少于6000万元）将全面降低，这意味着大陆企业通过发行H股直接在香港上市的途径将全面开启。既然新的法律已经将H股直接上市途径全面放开了，为何还要再呼吁红筹间接上市之路也要打开呢？
“企业若通过红筹方式上市，可以同海外公司一样，企业管理层可以享受全部认股权权益，而且股份还可以全部流通，这点对企业的吸引是相当大的。”从事多年帮助企业红筹上市工作的段和段律师事务所合伙人陈若剑接受《红周刊》记者采访时表示。
“另一方面，从税收方面来看，根据现在的法律以外国人身份在港股上市的企业是不用交中国方面的税收的，虽然法律中也有一些特殊条款比如企业高管若大部分是中国人的话也要交税，但大部分公司都可以通过合法避税等途径免去这些税收，就是说现实中以红筹方式上市的公司比H股直接上市是可以省去一大笔税收的，当然，还有其他诸如上市费用低、再融资能力强等诸多好处。按照规定，若企业通过红筹方式上市，企业上市半年后，便可再融资。”
“10号文件”斩断红筹上市之路
“不过，尽管红筹上市受到了很多企业青睐，但现实中企业能够顺利直接以红筹上市的几乎没有，除非通过更改国籍等迂回方式解决。”陈若剑对记者表示。那么，在A股上市困难、企业急需资金的情况下，缘何有很好融资渠道的红筹股间接上市却如此之难，甚至是逼着像张兰这样的民资企业董事长通过改变国籍的途径去曲线上市呢？
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