摘要：谁能率先拿到VC，也就意味着拿到了参与这场纳斯达克之旅角逐的门票。

　　对于中国的互联网创业者来说，纳斯达克永远是一个绕不开的中继站，因此，硅谷的创业者从不会孤寂，美利坚合众国诞生的任何一个概念和模式，都能在中国找到追随者，而且翻版决不止一个，如新浪之于雅虎、百度之于谷歌等不一而足。

　　但在资本市场上，“两个只能活一个”，谁能率先拿到VC，也就意味着拿到了参与这场纳斯达克之旅角逐的门票，但随着VC的大量涌入，任何一个有想法和前景的创业团队，大都被不止一家VC光顾过，只是当创业者沾沾自喜于诸多VC的参与，似乎给自己增加了谈判的筹码时，也许你已经落入了VC的圈套。

　　因为VC们可能早就是“一致行动人”，之所以不厌其烦地与你纠缠于细节，也许只是想阻止你出线，从而为另一家同样概念的创业企业清除竞争者，这就是风险投资的游戏规则。

　　老黄成了“香饽饽”

　　当分类信息网站突然成为风险投资的另一个新宠时，老黄的此类网站已经运作了两三年了。但与其他新锐的互联网创业者大都是概念先行不同，老黄的创业道路可谓脚踏实地、有板有眼。

　　已近不惑之年的老黄，想当初是以代理门户网站的分类广告起家的，并以其南方商人惯有的精明，迅速建立起遍布华东、华南等区域的代理商网络，现金流状况一直良好。尽管如此，老黄还是越来越不甘于每月都要向门户网站们进贡的现实，与其为他人做嫁衣，不如另起炉灶。于是，老黄自筹资金做起自己的分类网站来。

　　以前，一心闷头发财的老黄，对于媒体上热炒的商业模式、上市融资等几乎从无概念，但随着生意越做越大，新晋员工越来越多，一些高管们的议论让老黄豁然开朗，原本摸着石头过河，但一不留神赶上了时髦，如今，分类信息正是风险投资领域炙手可热的概念。

　　老黄蓦然发现了VC这块新大陆，也有些按捺不住了，此后的一段时间里，经常出入于各种与VC有关的论坛、沙龙。功夫不负有心人，老黄的网站一下子成了“香饽饽”，吸引到若干家VC的眼球。事实上单以用户和收益算，老黄的网站堪称当时第一阵营，只是他不懂得包装而已。

　　经过与VC们的几轮接触后，老黄最后锁定了其中两家知名VC，并婉拒了其他几家的诚意。根据老黄的生意经，多一个买家，就多一分讨价还价的空间，所以，老黄巧妙地与两家VC的投资经理们周旋着，并不急于厚此薄彼地分出个先后来。

　　尽管从未有闪失，但在与VC们的博弈中，老黄的如意算盘并未灵验。原指望能在两家VC的“竞拍”中能够闪转腾挪、坐收渔利，但计划不如变化快，老黄不得不先在投资经理们的辅导下亦步亦趋、削足适履。

　　老黄不得不面对VC们的洗脑行动：先是VC甲建议老黄的网站必须彻底改版，以符合资本市场的需求，并承诺在老黄网站做出适当改变后，尽快签署投资协议；其后，VC乙建议老黄必须加快调整经销商政策，以便使商业模式更加清晰。当然，其间也不乏其他小手术。

　　就这样，在VC们的专业视野下，老黄的网站开始“维新”了。但随之而来的却是不期而遇的阵痛：由于前者的改版，费尽心思设计的界面，并未笼络住用户，却导致用户大量流失；由于后者的渠道再造，危及经销商利益，也使一部分经销商改旗易帜。但VC们并不以为然，安慰老黄，一旦资金到位，就可以重整河山。

　　最终，信誓旦旦的VC们并未给老黄用户和经销商的流失埋单，其众口一词的缘由恰恰是如今网站的用户和流量已不再具备投资价值。一年多过去了，老黄的网站大有一蹶不振的颓势。

　　仅靠一家VC就将一个创业企业包装到纳斯达克上市的案例绝无仅有，多数案例中，诸多VC都是“一致行动人”，联手投资若干家有前景的企业，而且VC之间的股权渗透也时有存在。

　　上述案例中，VC们的退出就另有隐情，只是老黄还被蒙在鼓里。殊不知，VC丙同时持有VC甲、VC乙的股份，而此前VC丙已经悄然投资了另一家分类信息网站，因此，VC甲和VC乙联手作局，就意在为VC丙已投资的网站清除竞争者，可怜老黄聪明反被聪明误，就着了VC的道。

　　当然，老黄的案例并不常见，大都发生在集中度高的领域。如果以目前P2P、播客行业的状况而言，因其相对分散，且网站数量众多，显然不具备可行性。但分类信息网站就有所不同，其商业模式已经较为清晰，且用户、资源、规模、品牌等都相对集中，VC们的此类操作就效果明显，因此，处于这一阶段的创业公司，在融资过程中就应相对谨慎。

　　此外，国内VC间大都盘根错节、相互渗透，在面对一个投资项目时，彼此通气的现象屡见不鲜。与此同时，尽管媒体披露高达数十亿美元的VC在中国市场上逡巡，但依旧处于买方市场，VC们之间的合作远远大于竞争，以至于作为“一致行动人”，共同进退、合谋作局的现象就难以避免。