广发证券16日发布新股发行与上市定价报告，认为红日药业(300026.sz)合理价格为70.30元，具体如下：

　　公司基本情况

　　公司前身是天津大通红日，目前主要从事血必净、盐酸法舒地尔注射液等中西药的研发、生产和销售。本次公司计划发行人民币普通股1259 万股，发行后总股本为5034.2 万股。

　　产品情况：以血必净和盐酸法舒地尔为支柱

　　血必净是国家二类新药，目前无类似产品，具有明显的竞争优势，在行政保护下高速成长可以持续。盐酸法舒地尔目前统治市场，短期内没有竞争者抗衡，也可维持较高增速。

　　募投项目

　　本次项目总投资额为26791 万元，将投入到血必净技改扩产和研发中心建设两个项目，这两个项目将分别对公司近期利润和长远发展产生影响。

　　盈利预测与上市定价

　　广发证券计算得到公司09至11年的EPS为1.65元、2.09元、2.68元，认为公司合理价格为70.30元，市首日价格可能达到75元以上。

　　风险提示

　　1、公司主力品种为中药注射剂，易受本身及其他品种医疗事故影响；2、公司部分品种以无专利保护，可能有新进入者；3、公司新产品研发进程或慢于预期。