今年成为中国PE行业飞跃式发展的标志性年份。经过了金融危机的蛰伏和危机后的恢复，更多股权投资基金在2010年上演着“疯狂”。造富神话还在继续，社会各界资金轮番入场。而这后面，有多少弊端正在浮出水面?

　　狂热

　　资金募集创历史新高

　　“尽管在2008年末因受金融危机重创而整体回调，但进入2010年，中国创投(VC)市场上基金募集不仅热情空前高涨，甚至近乎狂热。”创业投资与私募股权研究机构清科研究中心日前发布报告称。

　　这可能正应了IDG资本创始合伙人熊晓鸽的一句话。他在投资中国网的专栏曾说：“我一向认为中国的市场可能是历史上最难能可贵的市场。这里不仅仅是创业者的天堂，也是投资者的天堂。因为有太多的机会，而且国内的证券市场，包括国外的证券市场，都非常看好中国公司。”

　　据清科的统计，2010年前11个月，中外VC机构共新募集148支基金，募资总量达到100.98亿美元，较2009年全年涨幅分别高达57.4%和72.4%;而与2008年的历史高点比较，涨幅也分别为27.6%和38.1%。与此同时，前11个月中国创投市场上共发生投资案例707笔，其中披露金额的582起涉及投资总额44.45亿美元，远超2009年全年477笔共计27.01亿美元的投资总量。

　　私募股权投资(PE)市场也表现得同样“狂热”。清科数据显示，今年前11个月共有74支可投资于中国大陆地区的PE基金完成募集，基金数量打破过往4年最高纪录，募资总额达264.09亿美元，为去年全年水平的2.04倍。投资活跃度增长也同样明显，共有307家企业获得私募股权投资机构注资，披露投资金额达93.17亿美元，投资案例个数亦创历史新高。

　　值得注意的是，“2010年，人民币基金无论在数量还是融资规模上，继续超越美元基金。而其中最明显的趋势则是外资机构在国内设立人民币基金的步伐开始加快。”ChinaVenture投中集团在其25日最新发布的报告中指出。

　　今年，黑石集团宣布旗下50亿元人民币基金———中华发展投资基金募集完成、IDG资本完成35亿元人民币基金募集、凯雷集团宣布完成旗下人民币基金首轮募集，TPG分别在上海和重庆设立两支人民币基金，募资规模均为50亿元。

　　神话

　　IPO成就多少“一夜暴富”?

　　“年年都有很多新基金，年年都涌现出众多新面孔。”深圳松禾资本投资副总经理徐立新说，资金的本性是逐利，那么多的造富神话在流传着，必然吸引着社会各界的资金流入PE市场。

　　温州发改委副研究员姜洪新表示，近年来国家对房地产铁腕调控的风暴，使得一部分资金从楼市中撤出，造富效应“滚烫”且备受国家政策鼓励的PE投资成为这部分资金新的出路。

　　当然，更重要的是，“随着投资者对经济前景信心的恢复，以及境内市场，尤其是创业板市场所带来的令投资者难以抗拒的高投资回报率，使得创投和私募股权投资持续升温。”清科的报告称。2010年前11个月，VC、PE支持的中国企业上市数量和融资额明显增加，共有191家具有VC和PE支持的中国企业在境内外市场上市，合计融资331.25亿美元，上市数量比2009年全年增加了114家，融资额增加了1.12倍。

　　IPO的一片繁荣景象也意味着这些VC或PE机构赚得盆满钵满。

　　据清科统计，以深圳创新投为首，1至11月共有23家企业IPO，遍布国内的中小板、创业板、上海主板，以及境外的纽交所、纳斯达克、港交所等各大交易所;其次，达晨创投共有9家企业在深圳中小板及创业板IPO;此外，同创伟业、永宣、创东方、中科招商等也均有5家以上企业上市。

　　据媒体报道，深圳证券信息有限公司数据中心的数据显示，有14家创业板公司在今年11月公告了股东减持事宜，合计套现6.64亿元。而这些减持的股东中，创投机构占了绝大多数———14家公司中有9家都是创投股东减持的，其中探路者[34.66 0.90%]的发起股东之一的上海力鼎投资管理有限公司减持了400万股，套现1.24亿元。

　　而在成功减持后，这些创投企业获得的回报也是惊人的。记者计算得知，莱美药业[37.60 0.00%]的股东重庆科技风险投资有限公司的初始投资额仅为1000万元，在10月28日以每股28.5元的均价减持217万股之后，手中仍持有1270万股(持股比例为13.88%)，按莱美药业12月24日收盘价37.60元计算，若其全部套现，仍将到手47752万元。

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