2010年中国民企美国IPO带来的启示

2010年，中国公司赴美国IPO在数量上出现了历史上创纪录的一年。全年共有34 家中国公司在美国主要的交易所（包括以下三个交易所：纽约证券交易所、纳斯达克交易所、全美证券交易所）进行 IPO上市，其完全名单如下：

通过对全部34家IPO 公司的分析，可以发现，中国赴美IPO 公司主要集中在几下5 个行业：TMT（科技、媒体及通讯）、教育、医疗卫生、新能源、消费品及消费服务。34个IPO中只有1 家公司不在这5大行业之列。

1、TMT/科技媒体及通讯行业

TMT仍然是赴美IPO上市公司中最大的一个行业，今年有14家公司来自TMT 行业，占全部IPO个数的41%，募集资金额的46%，公司总市值的54%。

在互联网行业，纽交所有4个IPO，纳斯达克只有2个。此前，由于中国上市门槛要求的原因，中国的互联网企业只能选择在纳斯达克上市，别无其他选择。在2008—2009年全球金融危机之后，纽交所积极顺应市场的变化，对上市规则进行了修改。在2010年，中国的互联网公司出现了集中登陆纽交所的状况。

有两个IPO具有特别的意义：蓝汛通信和优酷网。两家公司都没有任何盈利记录，并且短期之内也不能盈利，但都凭借良好的未来发展前景，获得投资者的看好，IPO表现非常成功。其中蓝汛通信开创了多年以来亏损互联网企业成功上市的先例。但由于公司规模及影响均较低，没有在业界及公众中引起太多关注。此后，国内知名的互联网视频企业优酷网也是以连续亏损的财务状况在纽交所成功上市，引起了国内外极大的反响。其上市首日股价更是创下了2005年百度上市之后、5年以来全美国IPO的最佳表现——其市值一举超过多家中国老牌互联网公司，一度名列前5名。优酷的上市，极大地鼓舞了国内互联网业界的同仁。相对于短期业绩，长期的发展前景成为众多互联网公司追求的目标。

当当网的上市也具有重要的意义。作为有着10多年历史的中国第一代互联网公司，当当网的上市开启了中国电子商务公司上市的大门。预计在未来几年内，电子商务将成为中国互联网发展最迅猛的一个领域，并且将有一批公司准备上市。

2、教育行业

自2006年新东方上市之后，中国教育行业一直把美国上市作为主要目标，其主要原因是美国市场教育类上市公司较多，而新东方为其它中国教育公司提供了一个非常好的类比公司目标。因此中国教育公司可以在美国资本市场得到比在其它资本市场相对较高的价值评估（市盈率水平）。教育行业内规模较大的公司都在纽交所上市，新东方、安博教育、学而思、学大教育在各自的细分领域都是行业的领导者。从2010 年起，在纽交所已经形成了中国优质教育公司板块。

但是，教育行业的上市公司仍然集中在各种培训领域。以文凭教育为主的公司何时能够成功上市，仍然需要市场来证明。

3、医疗卫生行业

中国的医疗卫生行业里，医疗器械仍然是美国投资者相对最为看好的领域。如同2006年在纽交所上市的迈瑞医疗一样，2010年上市的康辉医疗也受到了投资者的追捧，涨幅已经超过60%。

4、新能源行业

自2005 年无锡尚德上市之后，太阳能行业成为赴美上市的一个主要行业。2010年又有两家太阳能公司在纽交所上市。中华水电和明阳风电分别是水电领域和风电领域第一家在美国IPO上市的中国公司。这将在美上市的中国新能源行业公司从太阳能扩展到了两个新的领域。预计水电及风电领域未来还将有中国公司赴美IPO。

5、消费品及消费服务行业

消费行业成为继TMT之后，在美上市中国公司最集中的第二大行业。2010年共有9个IPO，占全部IPO个数的27%，募集资金额的20%，公司总市值的20%。与在中国大陆市场及香港市场相比，在美IPO的消费类企业市值较小。仅有两家公司市值超过10亿美元（诺亚财富、汉庭酒店）。

2010年最具有特别意义的消费行业IPO是乡村基。此前，中国的消费概念赴美IPO主要集中在具有创新模式的消费服务领域，比如连锁经济型酒店。乡村基Cye.com.cn的上市，受到美国投资者的大力追捧，股票表现优异，成为中国所有餐饮服务类上市公司（包括中国大陆股市以及香港股市）中市盈率水平最高的一家。这说明传统消费行业的公司，只要具有良好的发展前景，一样可以受到美国投资者的青睐。可以预见，未来将有更多的传统消费行业的中国公司赴美上市。

想认识全国各地的创业者、创业专家，快来加入“中国创业圈”