10年前发生的互联网泡沫让诸多高科技公司在鬼门关前走了一遭，损失过半。而10年后的今天，诸多迹象表明，一轮新的互联网泡末正在形成。本=文=来=源=于=创=业=网 c=y=e.c=o=m.c=n版=权=所=有

　　5月5日，被央视点名批评的手机安全软件公司网秦虽然在纽约交易所成功上市，但当天收市却跌破发行价，成为近期赴美上市公司中最倒霉的一家中国互联网公司。事实上，网秦的故事也正在印证业界的一个担忧：受资本的逐利本性影响，当前的互联网热潮或已蕴含着泡沫成分。本k文k来k源k于k创k业k网 c-y-e.c-o-m.c-n版|权|所有

　　公开资料显示，在过去4年中，网秦获得的投资来源包括金沙江创投、红杉中国、联创策源、富达亚洲、台湾芯片商联发科子公司及宏达电，而在招股说明书的主要机构投资一栏中，仅列出三家：金沙江创投、联创策源和红杉资本。按发行价11.50美元计算，三家风投所持股价值1.84亿美元，较之前投资将超4倍回报，但如果按最新收盘价9.30美元计算，所得回报将不足4倍。

　　业界的担忧不无道理。与之前在美上市的国内公司相比，网秦创下了近期国内互联网公司上市后风投回报率的最低纪录。为何出现这样的结果？原因是在这轮融资潮中，一些企业的市值已经偏离了其正常的价值区间。

　　搜狐CEO张朝阳认为，“中国概念股有点像第一次互联网泡沫时期”，不出两年泡沫必灭。新一轮互联网泡沫真的来了吗是不是会重蹈第一次互联网泡沫的覆辙？本=文=来=源=于=创=业=网 c=y=e.c=o=m.c=n版=权=所=有

　　泡沫隐现本k文k来k源k于k创k业k网 c-y-e.c-o-m.c-n版|权|所有

　　现在的情形正与2000年爆发的互联网泡沫极为相似。

　　在这轮泡沫中，大部分企业缺乏切实可行的计划和管理能力，却凭借一个新颖的“.COM”概念，仍能将创意出售给投资者，最终导致危机产生。而现在发生的一切，似乎正在印证10年前发生的案例。一批自身缺乏盈利能力却成功赢得投资者关注的企业，正在这一条相同的道路上。本=文=来=源=于=创=业=网 c=y=e.c=o=m.c=n版=权=所=有

　　现在，除了刚刚上市的奇虎、人人网的业绩过硬外，其他已经上市或正准备上市的企业，其业绩几乎可以用“烂”字来形容。对此，私募股权投资公司ProvidenceEquityPartnersCEO乔纳森·纳尔逊表示，当前投资者对热门互联网公司的投资过于草率，所获股权比2000年互联网泡沫时的创业公司股权更加微弱，这会给投资者带来风险。

　　对于目前互联网的怪状，知名互联网评论家刘兴亮介绍说，他曾听投资机构的朋友说，本来想以100万美元投资一家电商网站，却发现需要1000万美元才能操作，不得不将此事搁置。刘兴亮认为：“上一次互联网泡沫在美国产生，这一轮却有可能由中国而始！那些在自己领域内顶级的网站应该受影响不大，比较低层的网站也不会有太大波动，最可能受到互联网泡沫侵袭的应该是刚刚上市或中间环节的网站。

　　微软公司资深副总裁、微软亚太研发集团主席张亚勤认为，互联网本身并没有泡沫，但是一些互联网公司目前估值过高，这是泡沫诞生的根源。“这些企业还没有很清晰的业务模式，高度的同质化，然后就去IPO”。

　　5月4日，美国股市中国互联网概念股普遍下挫。其中，三大门户网站暴跌：新浪跌9.5%，收报122.22美元；搜狐跌8.5%，收报94.83美元；网易跌8.5%，收报45.5美元。另外，百度跌5.17%，优酷跌5.91%，奇虎360跌6.78%，盛大跌6.40%，盛大游戏跌3.63%，酷6跌12.37%。其他个股也有不同程度的跌幅。本k文k来k源k于k创k业k网 c-y-e.c-o-m.c-n版|权|所有

　　业内认为，这一轮互联网概念股的普跌，可能预示着市场对这一趋势的担忧。

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