如果消息属实，即阿里巴巴集团作价16亿美元向DST、银湖等机构投资者出售5%的股份，这很可能意味着在经历了与雅虎漫长的股权战争和支付宝股权纷争带来的负面效应后，马云重新开始出牌了。

一般性的猜测是，阿里巴巴此举仅仅是为了让一部分阿里巴巴的员工实现套现，但要实现这个目的，阿里巴巴有更多的选择，比如向中国国内的机构出售这部分股份 只要愿意，相信这点钱在中国内地还是能够凑到的，苦于没有好的项目、掌握大把钞票的中国内地机构为此一定对马云感激不尽，而且这样做还容易让中国政府高兴。

所以，阿里巴巴最终选择这样做的一个最大可能是，为后续的行动做准备。什么行动？一是解决雅虎股份问题，这次出售虽然数量不算大，但也算是资本市场对阿里巴巴集团的一次正式定价320亿美元，这一点雅虎和软银方面也不会有太大意见。

据说雅虎目前正在重新考虑出售事宜，而阿里巴巴股份一直是个难题，现将这部分进行剥离或许是个不错的选择，而相对其他互联网公司，机构投资者显然是一个对孙正义和马云都更好的选择。另外有消息称银湖也正打算竞购雅虎，那它显然有动机推动这项业务进展，虽然这样做是否存在法律问题还不清楚。

马云显然是最希望推动这件事的人，经历之前的支付宝股权风波后，他的处境已经大为好转。现在他手里至少已经有了支付宝这张底牌，这在很大程度上让他对自己的事业获得了某种安全感 这很可能促使他改变自己的策略，即不再谋求通过绝对控股来获得安全感，而是将公司的股份多元化，让其他机构投资者来与软银、雅虎等进行博弈，而他将像马化腾等一样作为管理者牢牢掌握公司的运营（这次出售后新的股东将投票权委托给了管理层）。

另一种可能是为阿里巴巴集团的整体上市铺路，但本质上还是为了雅虎股份。虽然一些人认为此次售股减少了整体上市的可能，但我不这样认为。现在对于整个公司而言，最迫切需要解决的可能就是雅虎股权的问题，按照这次售股的估值，雅虎这部分应超过120亿美元，在目前的行市下，仅仅依靠私人股权市场能否提供如此大的流动性还很难说，而如果不能，则公开上市就成为一个选择。

何况，公开上市也有利于雅虎最大限度享受股份的溢价，考虑到雅虎之前同意将支付宝股权转让给马云控制的公司似乎是吃亏了，便可以猜测这之间是否存在其他交易，比如马云必须尽快推动公司整体上市，以便提升雅虎的价值由于没有公开上市，目前这部分资产的价值很可能被投资者消极对待。

不过无论结果怎样，马云可能都是最大受益者：在表面的放弃中重新掌控一切。而一直可能希望重复雅虎日本成功（将阿里巴巴纳入大软银体系）的孙正义则可能要接受失败的现实。至于雅虎，它已经没有了野心，除了卖个好价钱。这可能给还不太擅长与外国资本打交道的中国公司又上上生动的一课。

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