1999年，埃克森石油和美孚石油通过合并迅速做大，一举成为世界上最大的公司，连续四年名列世界500强之首。沃尔玛原本只是一家发展缓慢的实体企业，30年才开了38家店，可上市之后10年就开了1160家新店，公司连续多年蝉联世界500强第一。可见，资本运作手段操作得当，不仅不会阻碍实体经济的发展，只会促进其快速发展。
误区四、我国当前的主要问题是资本运作过头而造成了实体经济滞后
有人说，我国资本运作过了头，以致虚拟经济超过实体经济，这种局面很容易造成泡沫，会给我国经济带来巨大风险。我认为，这个判断是错误的。我国的实际情况恰恰是，资本运作是经济发展的一个短板。就国家层面讲，我国并不是实体企业少了，恰恰是许多实体企业因为不懂得运作资本手段而制约了自身的发展。我国绝大部分企业还是实体企业。我国并没有出现美国金融产品过多的情况，相反，金融垄断的局面却长期没有改变。因此，我国当前的情况是如何打破金融垄断和让地下资金阳光化的问题，决不存在金融泡沫或者虚拟经济过度的情况。
与此同时，在海外资本运作方面，普华永道近日发布报告指出，2011年，中国企业并购交易数额创历史新高：中国企业的海外并购交易数量达到创纪录的207宗，同比增长10%；交易总金额达到429亿美元，同比增长12%；相较于2010年的12宗，2011年中国企业共披露了16宗交易金额大于10亿美元的海外并购交易。其中，14宗交易涉及资源和能源领域。2012年1月，大宗的中国企业海外并购包括：三一重工3.24亿欧元收购德国普茨迈斯特、广西柳工斥资3.35亿元人民币并购东欧最大的波兰工程机械企业HSW的工程机械事业部、山东重工3.74亿欧元获得全球豪华游艇巨头意大利法拉帝集团75%的控股权，以及国家电网以3.87亿欧元收购葡萄牙电力21.35%股份等等。所有这些并购也都会为国内实体企业的发展做出重要贡献。
误区五、金融危机情况下勿谈资本运作
最近，有一种声音说，金融危机下谈资本运作不合时宜。我也不认同这个观点。商圣陶朱公范蠡曾说过：“夏则资皮、冬则资絺、旱则资舟、水则资车”。同样，世界首富巴菲特也曾简单把他的投资总结原则为 “当别人都疯狂时要谨慎，当别人都谨慎时要疯狂。”经商乃至成就大业，须有自己独到的眼光，不能随波逐流，否则，就只能永远跟在别人的屁股后面。全球金融危机下，资本市场上大部分优质企业的价值都被严重低估，此时正是低价对外投资、收购兼并、业务重组的绝好时机，这对于实体经济的发展大有裨益。
再从事实上说明。沃尔玛虽然选择在美国通货膨胀严重的1972年上市，但上市之后仅仅用了25年时间，公司市值就增长了4900倍。中国航油是在2001年9·11事件不久上市的。它能够促成航油集团成为世界500强，也主要是得益于资本运作。诚然，市场低迷时期，通过上市等手段筹资比较困难。但是，市场不景气时，并购资产的对价也相对便宜，更容易并购。这方面，需要根据企业和市场的具体情况去判断。以中国航油为例，如果当年因为9·11事件放弃上市，其后的发展步伐就会大大放慢。这是因为，2001年，母公司对上市表现出巨大的阻力，而且，西班牙CLH项目和上海浦东机场航油并购项目都已谈妥。如果取消上市，以后可能无法上市，那两个项目也就不可能成功收购。
误区六、温州和鄂尔多斯的金融乱象源于资本运作
温州和鄂尔多斯接连出现民间借贷违约潮后，不少人总结其根源时，认为源于当地资本运作过了头，这无疑是错误的。究其根源，恰恰是资本运作不到位的表现。实体经济的发展离不开资金的支持。温州和鄂尔多斯都是民营经济发展十分迅猛的地方，然而，民营企业很难从国有金融机构取得贷款，只得转向民间借贷。可是，受全球性经济危机的影响，处于产业链中低端的中小民营企业发展雪上加霜，举步维艰，企业高成本经营导致资金链断裂，危机随即爆发。
民间借贷规范化是对国有银行贷款的有力补充，并加强对民间借贷的监管，是解决当地中小民营企业资金需求的一条重要途径；与此同时，通过资本运作手段，加快当地经济的转型和产业升级改造，也是当地企业未来发展的必然出路。如果成功地开展资本运作，企业不仅不会在金融危机的时候崩溃，反而会因为有了充足的资本储备或者通畅的融资渠道，更能够抵御危机、度过寒冬。
误区七、资本运作是个潘多拉盒子
资本运作虽然具有广泛的内涵和外延，但并不是说什么内容（尤其是那些导致企业亏损或经营失败的内容）都可以往里装。有个所谓的经济学家，在批评中国航油事件时，就曾将中国航油的石油期权贸易与资本运作混为一谈。其实，前者只是纯粹的石油贸易，是以国际石油作为基础产品的一种常用交易；而资本运作并非以某种特定产品作为基础，而是一种以金融为主要手段的资源整合行为。
那么，资本运作到底是什么呢？虽然还没有一个权威的定义，但是，基于企业实务方面的理解，我比较认同这样的说法：所谓资本运作或称资本运营，就是指企业将自己所拥有的一切有形和无形的存量资本通过流动、裂变、组合、优化或整合等各种方式进行有效运作，使其变成为可以增值的活化资本，以最大限度地实现资本增值的目标。资本运作包括上市、投资、融资、并购、重组、变现未来价值等等金融手段，但也包括充分发挥资本杠杆的作用，以小博大、以弱搏强、以少胜多，实现资源的优化和资本的增值。
我们甚至可以这样简单地归纳，资本运作就是终极方式的资源运作。
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