北京时间4月25日晨，神州租车宣布暂停IPO。筹备三个月之后，神州租车还是没能成为中国租车第一股。神州租车于2012年1月19日提交IPO申请，拟在美上市融资3亿美元，但4月11日公布10.5-12.5美元的发行价区间时显示的融资约为1.3亿美元。4月24日，神州租车又将在纳斯达克上市的日期提前一天至4月25日。为何神州租车在最后时刻放弃IPO？管理团队在路演过程中什么地方没有说服投资人呢？从以下路演文件或许可以看到一些有帮助的信息。
神州租车路演文件分为以下五部分：
一、神州租车公司简介及本次IPO发行情况
二、神州租车业务介绍
三、中国租车市场概况
四、神州租车公司的竞争优势
五、神州租车财务状况
一、神州租车上市主体简介及本次IPO发行情况
1、公司基本情况
2、路演主讲人
陆正耀：董事会主席兼CEO 拥有17年的创业经历，2007年创立神州租车；之前曾创办汽车俱乐部UAA
Robert Yong Sha ： CFO 拥有15年财务管理经验，获得CPA职业资格证
钱治亚：执行副总裁 拥有10年运营管理经验，创建了神州租车团队
3、本次IPO上市发行基本情况
神州租车本次IPO原计划发行1100万份ADS（每ADS=4股普通股），占总股本的15%；发行价区间10.5-12.5美元；摩根士丹利、JPM、美银美林为承销商。
二、神州租车业务介绍
神州租车公司介绍：中国最大的租车公司
拥有车队规模超过2.6万辆，第二名和第三名的规模分别只有7000辆和5000辆；
进入城市数66个，第二名和第三名进入城市数分别为52和30个；
神州租车在市场份额和品牌认知度上也居中国市场首位。
神州租车业务构成
短租：小于30天，车队规模从2009年的785辆增长至2.4万辆；营收占比81%
长租：30天以上，车队规模3,898辆，营收2280万美元，占比18.5%
金融租赁：1-3年，2011年5月开始发展，目前营收还很小，只有36万美元
三、中国租车行业概况
中国租车市场是全球增长最快的租车市场
中国租车普及率为0.4%，加拿大、法国、美国、日本的普及率分别为0.8%、0.7%、1.3%、2.2%
中国休闲和商务市场租车份额仅占20%，加拿大、美国和法国的份额分别是47%、59%、65%
中国前五大租车品牌的市场份额只有11%，而美国高达95%
中国租车市场规模从2005年的50亿元人民币增长至2010年的170亿元人民币（25亿美元），年复合增长率27%；预计2015年将增长至390亿元人民币（61亿美元），年复合增长率18%。
中美租车市场对比
人口：美国3亿人，中国13亿人
适驾人群：美国2亿人，中国11亿人
目前持有驾照人数：美国2.1亿人，中国1.51亿人
乘用车辆数：美国2.54亿辆，中国6100万辆
巨大的市场机会
美国租车市场规模已达210亿美元，中国整体市值规模只有25亿美元；还有很大的市场发展空间。
四、神州租车公司的竞争优势
主要有以下六点
1、规模优势
神州租车作为中国规模最大的租车公司可以获得更低的采购成本；整体的运营成本也随公司规模的扩大而下降；同时可以让资金更有效地运转。
2、高质量的服务创造很好的用户体验
神州租车已在52个机场、66个主要城市开设了520个租车点，并且提供7*24小时的全天候不间断服务，也配备了7*24客户服务；公司提供75种车型给用户丰富的选择；租车过程简单、配套设备齐全。
3、客户数量增长快，并且忠诚度高
神州租车通过百度、微博等第三方渠道发展自己的直销渠道和会员，截至2011年的会员数已达45万人，平均每天增长903人；平均每个会员贡献的租车天数为7.2天。
4、合作伙伴
神州租车于北京现代、丰田、东风标志、起亚、雪铁龙、马自达、通用、宝马等汽车厂商，中国人保财险、中国平安等保险公司，招商银行、北京银行、华夏银行、交通银行、中国银行、浙商银行等银行金融机构都有很好的合作关系。
5、强大的IT平台支持公司高效地运营
神州租车已经将客户管理、车辆管理、财务管理和呼叫中心等整合成一个完整的IT平台。
6、经验丰富的管理团队
神州租车创始人陆正耀、CFO Yong Sha、执行副总裁钱治亚都拥有丰富的行业经验（前面已有介绍），另外三位副总裁姚军红、Eric Peiqian、Yifan Song都拥有10年以上的行业经验；此外，神州租车的控股股东也派驻朱立南和刘二海为公司董事，能为公司发展提供很好的支持。
7、整体优势
以上所阐述的行业、合作伙伴、IT平台、顾客忠诚度、服务、和成本优势等综合造就了神州组成的整体优势。
五、神州租车财务状况
1、营收强劲增长
神州租车2011年净营收1.23亿美元（RMB 7.76亿元），其中81%的营收来自短租收入，19%的收入来自长租收入；三年营收复合增长率达279%。2011年EBITDA也达到4380万美元。
成本优势
平均每个员工管理的车辆数从2009年的2.7辆增至2011年的6.9辆；直接运营支出占比从42%降至38%；近三年的销售市场费用和一般行政管理费用支出占比分别为6%、18%、12%和21%、23%、18%。
运营业绩
神州租车近三年的毛利率分别为36%、24%和29%；EBITDA率分别为32%、18%和36%
季度业绩表现
神州租车季度营收从2010年Q3的520万美元增至2011年Q4的4550万美元；EBITDA率从0.1%增至44%；毛利率从7%增至33%；净亏损率从52%收窄至12%。
财务杠杆和融资渠道
神州租车截至2011年12月31日的现金及其等价物为1亿美元，车辆资产价值3.84亿美元；总资产5.64亿美元，总负债4.91亿美元，所有者权益2350万美元。
资金来源渠道：44%银行贷款、11%来自金融租赁、18%来自抵押贷款、28%来自股东贷款。
神州租车下一步发展战略
1、继续加强市场领先地位
2、发展会员，提高客户忠诚度
3、继续提高运营效率
4、发展二手车销售业务
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