第二个原因，见下图：
剑桥协会记录了风投资本的流动性情况，最新数据表明确实有所下降。但投资者是用10年期增量来进行分析的，因为他们提供基金的公司需要一段时间才能成长起来，然后才可以从投资中退出。精打细算，结果还是会忘记一些事。
很长一段时间以来，10年数据指标还把1999年和2000年初投资狂热的时代算了进去，所以这一数据被人为夸大了。直到最近才开始回落——大概同一时间这次动荡真正开始了。
剑桥协会声明，在2001年和2002年两段后泡沫时期，指数下降过，并导致了长期总体数据的再次回升。这是风险资本最好的业绩表现吗？肯定不是，但要好过市场平均水平。
风险投资如此引诱人。我们谈论“风投般的回报”，大多数人的理解是让你的现金翻十倍。只要有这样的幻想存在，而风投公司又似乎能跑赢市场，投资者还是会不断投入资金。即使实际上大部分公司的业绩并没有比大趋势要好多少。许多风投现在甚至无法偿还借来的钱。所有人距离这个“傻钱装精明”的美梦破灭只有一步之遥。
在一个理想的世界中，只有真正有回报的公司才能筹到下一笔资金。但这些好风投已经被抢破头了。因此行业中剩下来的钱就会投给剩下的公司，或者不用于投资。
风投家能敏锐地感觉到现实局面的严峻，但那是因为他们从事风险投资的时间太长。这是一个很宽容的行业，即使你的业绩不佳也没关系。风投公司并不会像普通一家公司那样倒闭。每个风投基金的投资周期都长达十年，直到最后一笔投资上市，或者售出或者投资失败，否则不算真正结束。风投能无限期地存活下去。
与我有过谈话的几个风投家指出，在美国运作的大约700家基金中，只有97家在市场中连续四个季度有至少1百万美金的投资。700对97，这比例太悬殊了。
但说实话，又有谁能说出来这97家风投呢？即便是像我这样以报道风投为生的记者，可能最说出20家。记住：这是个“一球大逆转”的行业，95%的回报来自5%的投资交易。我们宽宏大量点吧，至少这97家里面有50家风投能实现LP所期望的“风投般收益”。
显然有600家公司不同意我的说法，他们认为这次的形式很严峻。对他们我不抱太多同情。任何身在这个行业中的人，在未来十年中至少都有再来一次的机会，而他们投资的公司却在经历残酷得多的经济状况。
想认识全国各地的创业者、创业专家，快来加入“中国创业圈”
|
