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2014风投投资动向:追逐5大热点


cye.com.cn 时间:2014-1-8 19:48:44 来源:重庆商报 作者:衷敬睿 我来说两句

在已经过去的一年中,尽管IPO持续关闸,但中国的资本市场也依旧热闹非凡,并购、收购案例层出不穷,互联网和移动互联网的概念红极一时……风投机构在“乱花迷眼”的诸多项目中寻找着每一个投资可能。

2014年,风投的投资动向又将会有怎样的变化?商报记者昨日采访各大风投机构,整理出今年或将出现的五大投资趋势。

预测一

IPO重启 估值回归理性

自2012年11月至今,IPO停摆超过一年,众多风投机构在退出之路上颇感头疼,而即将到来的IPO开闸无疑成为了资本市场上一大喜讯。截至本月2日,已有11家拟上市公司拿到了证监会首次公开发行的批文。

IPO即将实质性开闸自然是所有投资机构最为喜闻乐见的事情,来自投中研究院的分析报告中显示,2014年,新股发行体制改革将持续推进,核准制向注册制过渡并不是一蹴而就的事情,注册制是市场化程度提高的结果,仍需等待相关法律确认。此外,退市机制也是新股发行体制改革的重要配套措施,没有退市机制的约束,完全披露信息的企业进入股市,也缺乏一种自我监督的长效机制。因此,加快完善退出机制,淘汰达不到要求的上市公司,将有利于新股发行改革。

点评:投中集团分析师李玲认为,2014年,随着A股IPO的重启和注册制的推进,新股发行节奏将逐步加快,上市公司股票不再是稀缺资源。在新的发行机制下,只要发行人将所有信息进行真实、全面披露后,由投资者自主决定是否投资发行人,并给出合理的上市定价,彻底打破核准制下无论企业好坏、发行定价高低,新股都会遭遇疯抢和恶炒的局面,新股发行“三高”现象有望得到有效抑制,在此背景下,也使得风投探寻项目时将把目光转向中早期项目,投资者在投资时也显得更加谨慎理智。

预测二

并购将成风投退出主流

在去年11月时,投中集团董事长陈颉披露了一组数据:2013年三季度VC/PE通过IPO退出的平均账面回报率只有1.9倍,通过并购方式退出的平均回报率却达到了2.5倍。2013年全年,无论从额度还是数量,“并购”都已成为了中国资本市场上不可或缺的重要板块,而2013年也被投资界业内称为“并购元年”。

“帮助企业IPO后再顺利退出,这是长期以来绝大部分VC/PE机构的首选退出方式。但随着IPO闸口的持续关闭,越来越多的风投转向并购。尤其是VC、天使,因为更多发力于早期投资,所以未来通过并购退出的趋势将尤为明显。”昨日,重庆三屋投资有限公司投资顾问任贞樽在接受商报记者采访时表示。

“以PE为例,PE选择进入的企业本身已经达到一定规模。这种成熟优质的企业一旦出现,必有无数机构追捧导致其估值居高不下。而这些PE的目的也十分简单,就是希望通过上市后企业股票的增值,能够得以高价退出。但因为企业身价过高,所以它的退出回报率也相当有限。”任贞樽告诉商报记者。

在他看来,在已成功IPO的企业无法带给投资机构较为可观的回报率情况下,PE/VC转向并购退出,更多的是回归到企业本身价值的发掘上来。

点评:尽管去年导致并购如此火爆的重要因素是缘于IPO的关闸,但昨日业内多位投资者在接受商报记者采访时都认为,2014年,越来越多的投资机构正逐步寻求多样化的退出方式,以并购、股权转让为代表的退出方式将成为继IPO之后风投的重要选择,这也是市场发展的必然趋势。

预测三

移动互联网将持续走热

在过去的一年里,数以万计的创业者投身移动互联网的创业浪潮中,互联网巨头们也纷纷发力推出相关应用,抢占用户的手机桌面。来自根据艾媒咨询发布的2013年中国移动互联网发展报告显示,2013年中国移动互联网市场的产值将继续保持高速增长,并达到1650.4亿元,同比增长94.1%。与此同时,并购、收购、融资等案例也在中国的资本市场中频频出现。据商报记者的不完全统计,截至2013年10月,关于移动互联网的资本交易数量已突破了百起。

“毫无疑问,移动互联网的相关项目在明年也将继续成为投资机构的热门首选。该行业不仅本身能带来诸多出彩有前景的项目,而它更是许多行业向信息化转型的重要通道,企业将通过移动互联网呈现出更加高效和多样化的展示。”重庆泰豪渝曟股权投资基金合伙人张晓东向商报记者坦言。

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