今年2月，财政部和国家税务总局联合下发了《关于促进创业投资企业发展有关税收政策的通知》（下文简称《通知》）。这是2005年发改委等十部委联合发布《创业投资企业管理暂行办法》之后出台的重要配套政策之一。

　　税收政策对发展创业型经济有哪些影响？新税收政策又体现了怎样的原则？在日前召开的“新形势下的创投业发展”主题研讨会上，国家发改委财金处刘健钧博士对此作了详尽的解读。

　　五大原则勾勒新政策框架

　　“作为市场环境欠佳的后发展国家，我国十分有必要通过税收激励政策来促进创投业发展，”刘博士开门见山地指出，“此次出台的《通知》，我认为其具有五大原则。”

　　一是优惠方式适应创投业特点。由于失败项目通常占创投业1／3的比重，若采取传统的所得税减免优惠方式，创投基金并不能得到实际好处。再者，创业投资周期通常较长，非要等到有收益才进行税收减免，投资者往往缺乏耐心。

　　《通知》明确了按投资额一定比例核定应纳税所得抵扣额，这样即使对可能失败的项目，也可在投资过后申请核定一定的抵扣额度。由于申请不必等到项目获益，也有利于相对长期的投资。

　　二是优惠环节适应我国现行税收政策体系。在国外，创投税收优惠有针对个人和非专业机构直接从事创投业的情形。考虑到其具有分散性和多变性，在现行税收征管体制下操作难度较大，《通知》仅针对创投基金间接投资。

　　所得税是收益税种，我国现行税收制度在企业从事股权投资的收益问题上，已较好解决了双重征税问题。考虑到创投基金的主要投资者是各类企业，《通知》就不再涉及投资者环节，而是集中在创投基金环节。

　　三是优惠力度适中。《通知》对创投企业按其对中小高新技术企业投资额的70％抵扣应纳税所得额。以目前实行的33％企业所得税率折算，可抵扣的税额相当于投资额的23．1％；以2008年《企业所得税法》实施后的25％企业所得税率折算，可抵扣的税额相当于投资额的17．5％。其综合效果能够显著降低投资者，特别是企业投资者的总税负。

　　四是优惠条件体现了鲜明的政策导向性。《通知》对于创投企业，用所投资企业的规模和科技含量双重标准作为享受税收优惠的条件。此外为促进创投行业品牌的形成，《通知》还规定了创投企业必须满足的前提条件，从而保证只有真正按规定投资运作的专业性企业才能享受优惠。

　　五是优惠政策的实施不影响创投企业自主投资各类未上市创业企业。创业投资是一种市场化的投资方式，如果对投资比例限制过死，在创业浪潮低谷时期，创投基金就会因为缺乏合适的投资案源而萎缩，从而导致行业产生较大波动。《通知》并未要求创投企业必须将多高比例资金投资于中小高新技术企业，有利于创投基金在相对低潮时期维持可持续发展。

　　新政策影响深远

　　“如果说《创投企业管理办法》的出台是中国创投业漫长寒冬后的一声春雷，如今的税收政策就可说是春雷后的第一场春雨。”刘博士形象地比喻道。

　　“一是由于显著降低了创投基金的税负，创投基金将成为境内外资金流的流入洼地；二是由于各类企业投资设立创投基金，不仅基金本身基本上可实现免于缴税，而且企业从基金所得也无需缴税，各类企业从事创投的热情将被激励起来；三是由于只有经严格核查的专业性创投企业才能申报所得税抵扣，将极大地促进企业的专业化运作，改变目前的不规范局面；四是将有效激励创投企业增加对中小高新技术企业的投资，更好地支持中小企业技术创新；五是由于并未规定创投企业必须将多高比例资金投资于中小高新技术企业，使得创投基金能够在未上市企业范围内自主选择投资空间，避免大起大落情况的发生。”

　　“这场春雨虽然来得迟了些，但它对我国创投业的影响将是深远的。（24J1）

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　　国外创投企业税收激励政策

　　美国：1969年，美国将资本利得税率从25％提高到49％，结果严重阻碍了创投业的发展。直到1978年将资本利得税率降低至28％，1981年进一步降低至20％，创业投资才又得以迅速复苏。

　　为鼓励不发达地区创投业的发展，联邦政府还于2000年推出《新市场税收抵免方案》，对“投资低收入地区的社区发展基金”满7年的，可从联邦所得税中获得相当于投资额的39％的税收抵免。近年来，美国一些欠发达地区的创业投资业之所以迅速起步，还得益于不少州政府出台了比联邦政府更有力的税收激励政策。

　　英国：目前已成为世界第二大创业投资国，曾先后出台三项针对创投的税收激励计划。如1995年，为鼓励个人通过创投基金间接从事创业投资出台的“创业投资信托计划”；2000年，为鼓励大型实业类公司从事创业投资出台的“公司创业投资计划”等。

　　韩国：创投业在上世纪90年代早期几乎空白。1998年通过税收激励等政策，大力促进创投业发展。凡投资于创投基金的公司和个人，如持有份额满5年，都可获得相当于投资额的15％的合并所得税抵扣。

　　此外，从创投基金所得的红利收入，无论是个人投资者还是公司投资者都免予缴税。对创投基金本身，凡投资起步期企业和创业企业所得红利，均免缴公司所得税。