作为我们《可转债系列》的开始，我们将重点放在折扣上。请记住，在可转债的交易中并没有进行贵公司股权买卖。相反，它是拥有在未来融资事件发生时转化成股权的债券（我们将在以后的文章中就转换机制进行探讨）

直到最近，我们从来没有见过可转债交易在次轮融资时不打折的情况。鉴于部分围绕种子期投资的狂热市场情况，我们也曾听说有在换股交易中不进行折扣的，但请把其当作是非常态并且是不可长期持续的行为。

折扣的理念是由于投资者在较早时期（相对其他投资者而言）进行投资并承担了相应的风险，其应得到除了债务利息以外更多的实惠。这些投资者不是银行（依靠利息作为收益） - 他们的目的是获得公司股权，但仅仅将对价的讨论推迟到下一轮融资而已。

那么这种折扣的方式如何操作呢？两种方法 - “次轮融资时的折扣价”或“认股权证”。我们在此只讨论打算次轮融资时折扣价的做法，原因是它更简单并且更符合种子轮投资的需要。我们将在该系列的后续文章中讨论认股权证。

对于次轮融资时折扣价的操作方式，你可能会看到类似条款出现在法律文件中：
“此票据在无需票据所有者进行任何操作和享有投资者相同条款和条件的基础上，自动以投资者所购买股权所支付每股价格的百分之八十（80%）整体转化为股权。”

这意味着，如果你的下一轮投资者支付每股$1.00元，那么该可转债票据会在20％的折扣下转化成相同股份，也就是每股$0.80元。举例来说，如果你有10万元的可转债票据，这些票据将会购买125,000股（$10万/$0.80），而新的投资者在投资$10万元后将获得100,000股（$10万/$1.00）。

我们通常看到的折扣范围是在10％至30％之间，20％是最常见的。虽然有时你会看到随着时间的推移折扣增加的情况（例如，如果在90天内完成一轮则为10％，时间更长的话则为20％），我们通常建议企业家和投资者用简单的方法，毕竟这仅仅是种子轮投资。

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