晚间，国美电器发布公告称该公司2012年上半年业绩预亏。这是这家家电连锁明星企业在港上市八年以来，首次预告业绩净亏损。在这之前，国美电器在今年第一季度已出现业绩下滑，其第一季度财报显示：当季该公司净利润锐减87.79%。但其上半年预亏却依然令人惊诧。
国美电器今天的糟糕结局，有其内在原因。2008年11月，时任公司董事局主席的黄光裕因经济案件被传讯;随后于2010年8月因内幕交易等罪名被北京市二中院二审宣判入狱14年。黄不仅仅是国美电器的创始人，同时也是实际的控制人。
在黄光裕入狱的2010年8月前后，接替他出任国美电器董事会主席的前永乐电器创始人陈晓和黄光裕家族就国美电器控制权发生了内讧。这场连续剧般的内部斗争，以2011年3月陈晓离职结尾。
一连串不利事件，对国美影响重大。作为公司实际控制人的黄光裕仅能遥控管理公司，再加上之前的内讧，国美电器线下连锁店的数量在当年就被苏宁电器赶超。而截至今年第一季度，此前在中国家电连锁市场占据第一位的国美电器，其当季营业收入仅为苏宁的三分之一强。根据各自的财报，国美电器第一季度营收为97.62亿元，苏宁的相关数据则为226.41亿元。
针对其业绩预亏，国美电器的解释是“受销售收入下滑和电子商务亏损影响”。其中对电子商务持续性地加大投入被认为是预亏的重要原因。根据国美电器此前的公告，2011年其旗下两家电商网站库巴网和国美网上商城的合计净亏损达到3.9亿元。
按照电商企业的发展逻辑：企业发展初期一方面要保持至少100%的增速，另一方面则是盈利模式的不清晰。亏损数据随着规模的扩大而放大成为必然。2012年上半年，国美电器旗下两家电商企业销售规模继续扩大。仅以库巴为例，其去年全年销售额为20亿元，今年的目标则是100亿元。由此国美电器在电子商务领域的亏损数字势必高于去年全年。
但这恐怕只是国美电器预亏的表面原因。这种由盛而衰的裂变，需要一个更根本的诱因。
7月26日，投行机构麦格理资本(Macquarie Capital Group)发布最新研究报告，将国美电器2012年的净利润预期从此前的盈利14亿港元下调到亏损7.88亿港元。因为国美电器的同店销售和综合毛利率下半年仍将继续下滑。
另外一家机构高盛(Goldman Sachs)在7月24日发布的调研报告也表达了同样的理由：由于租金、营销和人力成本的上升，国美电器上半年的亏损在预料之中。高盛预期今年全年国美电器同店销售收入将同比下降25%，2013年将继续下滑2%。
这一逻辑，并非仅适用于国美电器。租金、营销和人力成本上升是中国家电连锁行业所有企业都面对的一个大问题。
就在国美电器发布预亏报告6天后的7月30日晚间，苏宁电器也披露了未经审计的2012年半年度业绩快报。这份报告显示苏宁电器期内归属于上市公司股东的净利润为17.45亿元，同比下降29.49%;实现营业收入471.91亿元，同比仅增长6.69%。
这种业绩的下降，对苏宁电器而言也并不是才出现，其也面临着营收增长和保持净利润水平的重大挑战。根据其2012年第一季度财报，苏宁电器今年第一季度的营业总收入为226.41亿元，较上年同期增长10.00%。尽管营收仍有所增长，但相对于其2011年度超过20%的业绩增长而言，已经是相对放缓了;归属上市公司股东净利润9.51亿元，较上年同期下降15.30%。
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