中国人民大学经济学院教授郑超愚告诉《英才》记者，从目前的数据来看，出口已经出现剧烈下滑，但固定资产投资还没有出现明显下滑，因此关键还要看今年四季度与明年一季度的状况，而在物价缓和之后，明年三季度出现反弹的可能性是很大的。
郑超愚还告诉《英才》记者，“美国今年前三季度的GDP增长率分别是0.4%、1.3%、2.5%，虽然全年过不了2%，但趋势是上升的。”
因此外部经济可能并没有想象中的那么差，而地方政府投资这一块，郑超愚也认为问题不大，与之前清理地方融资平台的强硬立场相比，就目前地方债开始试点来看，中央政府的态度发生了些许变化。
政策敏感期
虽然对今年四季度与明年一季度经济下滑的看法比较一致，但是对于经济下滑背后的经济逻辑，各方观点有所不同，而这也关系到政府下一步宏观政策的方向。
刘煜辉认为，政府有必要延续三季度以来的宏观政策，即主动让投资减速。虽然接下来的两个季度经济会出现下滑，但刘煜辉不认为会出现硬着陆的情况，理由主要有两点。
首先，中国投资往下走的同时意味着中国的进口会减少，而影响经济增长的是净出口，因此，进口的减少某种程度上就抵消了出口对经济增长产生的负面影响。
其次，中国宏观政策的实质是财政政策为主、货币政策从属，财政扩张带动货币扩张这样一种模式。因此，政府投资的减速实际上就去除了通货膨胀很重要的一个因素，企业的生产成本就能够下来，货币政策的空间也会被打开。
“如果按照上半年宽财政、紧货币的政策组合，很有可能会导致滞胀的局面，而如果政府的经济活动主动减速，就很可能出现总需求与物价双降的局面，这是经济软着陆的必然形态。”刘煜辉说道。
滕泰则认为，无论从短期、中期还是长期来看，中国经济都是往下走的，中国并不需要保持过去那么高的投资增速，因此政策的重点是防止投资台阶式地下跌。“如果明年固定资产投资增速掉到20%以下，那就是硬着陆，如果能够维持在20%、21%，那就是软着陆。”
在宏观政策上，滕泰认为凯恩斯主义的一套需求管理已经可以抛弃了。滕泰对《英才》记者说道，“过去10年中国在需求管理的死胡同里转来转去，本来想熨平经济周期，反而把周期放大了，本来想把周期弄得长一点，结果过去三五年一个周期，现在一年一个周期。现在应该从供给学派上去着眼。”
所谓供给学派上着眼，直观地理解就是出台有利供给增加的政策，比如减税、反垄断、放松管制、私有化、民营化。“我们过去这些年太注重凯恩斯主义的周期调控了，一下子踩油门、一下子踩刹车，对改革和战略的东西考虑的少了。供给学派的阻力大，因为它涉及到的是改革。”
郑超愚则认为，“只盯住一个经济增长速度，认为速度正常了经济就正常了，不对。中国潜在经济增长率是多少？不是想象中的8%-9%就可以的，一次危机不可能使潜在增长率有如此高的回落。”为了推进经济正常化以及在西方国家宽松货币政策的背景下，对中国宏观经济政策来说，政府投资和低利率还是必须的，还有减税政策也很迫切。
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