多晶硅价格将进入拐点
在上个世纪70年代，石油危机曾经刺激过一轮包括太阳能和风能在内的新能源热潮；但随后因为新能源价格高昂及石油价格下降而消退。此轮新能源热潮除了高油价刺激外，新能源相对传统能源Cye.com.cn的环保优势及经济优势，是推动行业高速发展的更本质原因。此轮新能源的热潮事实上拉开了从化石能源格局向新能源格局过渡的历史性序幕，新能源正在进入一轮长期牛市。
新能源龙头个股普遍享有2008年35-40倍市盈率，只有持有那些成长能够消化高估值的股票才是安全的。需要注意的是行业高成长并不会直接带来新能源上市公司盈利高增长，如果行业进入壁垒低，那么产能增速很容易在热情的推动下超越需求增速，由此带来利润率的下滑，行业利润将向技术瓶颈最高的环节转移。
分析人士认为，投资新能源的切入点在于寻找技术瓶颈最高的关键原材料、配件。细分行业中：多晶硅价格预计到2009年中旬进入下行拐点，在这之前投产的多晶硅项Cye.com.cn目都有短炒的机会(川投、天威、通威、南玻)。风机整机制造商的市盈率将因为行业竞争加剧下面临下调。非晶硅薄膜制造商呈OEM模式，看好上游设备及导电薄膜生产商。CIS薄膜电池是技术上最具前景的电池之一，但短期规模有限。
光伏产业兴起
2007年全球太阳能电池产量达到3436MW，较2006年增长了56%，中国厂商2007年市占率由2006年的20%提升至35%，而其中薄膜太阳能电池产量(包括a-Si、μc-Si、CdTe、CIGS等技术)增速持续超越整体产业，2007年薄膜太阳能电池产量达到400MW，较2006年的181MW大幅增长了120%，2007年薄膜太阳能电池市占率由2006年的8.2%提升至2007年的12%，在上游硅料供应持续吃紧下，薄膜太阳能电池透过电池转换效率进一步提升以及大面积生产的成本优势，其市占率有进一步提升空间。
其中两家公司或将在光伏产业的持续升温中受益。一是川投能源(600674)，公司拥有38.9%的新光硅业的股权。新光硅业为目前国内已投产规模最大的多晶硅生产商，拥有1260吨产能。2007年产量为230吨，2008年产量预计Cye.com.cn为800吨。田湾河电站(80%)剩余48万千瓦水电将于2008年底投产。参股10%的大渡河水电将于未来3年陆续投产，届时(132+396)万千瓦。大股东川投集团旗下有电力权益495万千瓦，资产注入空间巨大。
二是南玻A，公司有两条产业链：一是拥有从硅砂到浮法玻璃，再到工程玻璃、精细玻璃、太阳能超白压延玻璃的完整产业链。二是公司正逐步打造太阳能光伏产业链，其布局包括多晶硅、硅片、太阳能电池、组件。公司在玻璃业务方面呈快速扩张趋势，目前拥有110万吨/年的浮法玻璃生产线，未来3年复合增长率约20%。节能玻璃现有410万平方米产能，未来3年复合增长率约36%。公司在宜昌的1500吨多晶硅项目预计于08年底试生产，能够分享多晶硅未来一至两年的暴利。而如果多晶硅价格下滑，行业利润将在产业链上重新进行分配，南玻A将因为其完整的产业链而继续分享行业迅速增长的盛宴。
|
