硅谷已经淹没在“墙纸认股权”(underwater option)困境中，员工认股价格远低于当前股价，认股权好比废纸，硅谷企业计划改订认股价格，但因股价下跌损失惨重的投资人对这种作法深感不安。

　　雅虎、Google等众多硅谷企业都发放认股权给员工，员工可以根据事先约定的运行价格认股，但现在公司股价跌到低于运行价格，员工认股权已经变成一文不值的墙纸。

　　超微半导体(AMD)的情形特别严重，超微计划举行股东临时会，希望重新订定99%未运行认股权的运行价格。一年来，超微股价重挫约76%，周一收盘为3.04美元。超微指出，公司配发的绝大部分认股权已经失去效用，不能作为激励和留住员工的诱因。

　　超微是如何处理“墙纸认股权”问题的代表。很多公司都考虑以较低运行价格的认股权，交换过去配发的高价认股权，并可能在2009年的股东会上，提出这种计划。

　　不过，股东可能质疑这种计划。美国股市从去年空前高峰下跌以来，市值已经蒸发8兆美元，投资人损失惨重，担心降低认股权运行价格只会进一步稀释投资人的持股价值。