“听了半天没听懂 ”近日，在鄂尔多斯一场PE（私募股权投资）讲座上，一名男子满脸疑惑地咕哝着。

他小声对《第一财经日报》记者表示，自己是民间放贷的，外汇也炒过，“很多人都劝我这不是个长久的事情，这次我们一帮朋友都来了，如果听着好，我就转做股权投资了。”

PE之于他而言，是一个既稀罕又撩人的玩意儿。

这正是富城鄂尔多斯民间资本转型的一个缩影。

PE讲座热

在这个全民PE的时代里，PE在鄂尔多斯还是个稀罕事，但这并不妨碍它成为一个被议论的热门话题。

业内有一种说法称，鄂尔多斯的富人绝对不输浙江，如果他们肯拿出一些资本投入PE，未来鄂尔多斯将成为中国的PE之都。

鄂尔多斯市统计局数据显示，2010年当地GDP总量为2643.23亿元，这是一个并不起眼的绝对值。

然而，如果就人均GDP来看，当地达到了136203元，足以看齐欧美发达国家。

2010年，浙江GDP总量为27100亿元，该省第六次全国人口普查数据显示，当地常住人口为5442.69万，由此计算，浙江2010年人均GDP为49791元。

事实上，一份近期广为媒体引用的《中国民间资本投资调研报告》显示，鄂尔多斯人均GDP已经超越香港，位居全国第一。

鄂尔多斯并不只拥有煤矿和豪车，雄厚的民间资本和政府财政吸引了大量中介机构来此淘金。

本报记者在鄂尔多斯发现，当地正在掀起一股“资本运作普及热”，一场场讲座与论坛正催生出一种变化，民间金融的转型悄然进行着。

然而，正如上述男子所感叹的“听不懂”，PE在鄂尔多斯还需要培土才能发芽。

“我也想成立一只基金。”一位小额贷款公司人士半开玩笑地说，“原来从别人手里借钱不合法，成立基金拿钱不就合法了吗？”

这是本报记者在当地听到的比较有代表性的一种对于PE的理解。

找七八个人出资共同成立一只基金，风险共担，一起买地、盖楼、开矿，或是开发旅游，在内蒙古各地的房地产商、钢材交易商圈子里，这并不少见。

可惜这些愿望偏离了私募股权投资的核心，因为这有违PE运作中的一些游戏规则。

谈及PE的运作，一位业内人士告诉本报记者，有限合伙人（LP，风险有限）出资，与普通合伙人（GP，风险无限）达成合伙协议，但LP不能干预GP团队的具体投资。

就PE的投资而言，GP可以是公司也可以是个人，同时又是基金的管理人。

投资信任构建

一如鄂尔多斯的民间借贷是建立在信用基础上的，让未来的LP建立起对GP的信任，还有很长的路要走。

“围绕私募股权有很多误解，我也只跟了解PE的人谈论这个话题。”鄂尔多斯当地的澜海股权投资基金的LP刘敬东是最早“吃螃蟹”的人之一，她与澜海股权投资的董事长屈祥是北大MBA的校友。

2010年7月，刘敬东听说澜海要做一个PE，于是翻阅很多相关书籍，上网查资料，最后决定以个人名义出资。

刘敬东告诉本报记者，房地产还是她看好的方向，未来投资会更慎重，但不会撤回已经投资的资金，而PE只是她投资组合中的一部分。

事实上，以刘敬东为代表的许多新进LP都有相似的想法，他们大都还拥有房地产等实业投资，从电视或是其他途径了解到风险投资，敢于研究并尝试这个新鲜事物。

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