一封看空邮件背后的驴皮焦虑
“一头雾水的驴皮市场最终让投资者失去了耐心！” 4月23日下午，长江证券分析师张玉凤在谈到近期东阿阿胶（000423）股价走势时评价道。
作为基金重仓股的东阿阿胶近期逆势上演了一幕断崖式跳水秀，4月18日其二级市场股价更是一度被砸至41.21元的跌停板，跌幅居沪深两市首位，市值一天之内缩水超24亿元，成交额也高达14.9亿元，创该股2007年股改以来新高。而这轮暴跌的根源则是一封关于“驴皮成本”的行业分析邮件。
“驴皮价格上涨不应成为投资者看空的理由，但对于投资者来说需要一个更清晰的答案。”张玉凤对《华夏时报》记者说。
一封深夜邮件引暴跌
在持续半个多月的下跌之后，东阿阿胶股价本周进入稳定。4月26日跌2.81%，报41.87元。相比3月28日54.59元的收盘价，区间跌幅高达近三成。
东阿阿胶本轮股价暴跌的原因，被市场认为是驴皮价格的飙升，究其根源则是申银万国医药行业首席分析师罗鶄的一封客户邮件。
据悉，罗鶄在2013年4月17日22时19分发给其客户的邮件中称， “本周驴皮成本进一步上升至160元/公斤，不排除后续上涨至200元/公斤，这一状况不仅超我们预期，实际也远超公司预期，公司每年都对驴皮成本上升有一个测算，目前驴皮价格短期上涨过快，已经超出公司年度预期。”
邮件中对东阿阿胶全年的判断为，公司存货成本确认是加权平均方法，虽然有一定驴皮库存，但后续成本会逐步上升，从而影响利润，全年收入增长仍然可以乐观，但驴皮价格上涨可能导致成本上升3亿元。
本报注意到，这一消息引发东阿阿胶的放量下跌，4月18日盘中一度跌9.4%，逼近跌停，最终收报于42元，跌幅8.25%。
值得关注的是，盘后交易所数据显示，东阿阿胶买方前五位和卖方前五位均是机构席位。统计显示，前五位买方席位共买入3.09亿元，而前五位卖方席位合计卖出3.62亿元。龙虎榜榜单显示，其中买入最多的金额达9292.65万元，最少的金额也有4341.94万元。
而在4月18日当天，东阿阿胶在股价暴跌的同时成交额也急剧放大。全天成交高达14.9亿元，而前三个交易日全天成交额仅在2亿-3亿元之间浮动。与前一交易日3.49亿元相比，其成交额急剧放大了近4倍，角逐激烈程度可见一斑。
成本高企推动涨价
对于罗鶄分析的驴皮价格上涨幅度，东阿阿胶总裁秦玉峰认为：“上述数据还比较准确，但投资者没有必要如此惊慌，驴皮成本的上涨会带动上游养驴产业的发展，这是一个长期持续发展的过程。”
在秦玉峰看来，驴皮价格上涨不应成为投资者看空的理由。
“驴皮价格的上涨给公司带来的成本增加是一定的，和上述研究员测算的数据基本相同。但是针对这种情况，东阿阿胶也将采取下游产品价格的调整，调整时间和幅度要根据市场情况来定。”秦玉峰此前接受本报记者采访时表示，目前东阿阿胶是滋补类产品中性价比很高的产品，和红参等产品相比，未来还有很大的上升空间，因此原料成本的上涨所带来的下游产品价格的调整并不会带来负面影响。
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