5月宏观数据显示：地震未改经济增长趋势 

　　从最近国家统计局公布的一系列宏观经济运行数据来看，虽然５月份受汶川大地震的影响，但我国经济增长的趋势未变，仍将保持稳步前进的步伐。

　　价格指数有涨有落　食品价格增速回落较大

　　国家统计局公布数据显示，５月份ＰＰＩ指数同比上涨８．２％，较上月小幅上升０．１个百分点。从组成结构上来看，生产资料价格指数同比上涨９．２％，较前一个月上涨０．２个百分点。生活资料价格指数同比上涨５．１％，其中，食品类价格同比涨幅１１％，较前一个月回落０．９个百分点。

　　与此同时，５月ＣＰＩ指数同比上涨７．７％，较上月下降０．８个百分点。从子项上看，食品ＣＰＩ环比下降１．３％，同比增速放缓至１９．９％（４月份为２２．１％），非食品ＣＰＩ同比增长１．７％（４月份为１．８％），双双回落，带动５月份ＣＰＩ放缓至７．７％。从结构上看，农村和城市、食品和非食品、消费品和服务价格都有回落。

　　通过数据分析可以发现，ＣＰＩ回落的主要原因是部分食品价格回落。食品价格增速下降，主要是源于蛋类和肉禽类价格在５月份出现一定回落。非食品价格涨幅低于预期，源于“五一”取消黄金周带来旅游价格的同比下降。

　　５月份ＰＰＩ在近１５个月来首次超越ＣＰＩ涨幅。从国际能源价格和大宗商品市场价格的走势看，ＰＰＩ还存在高企的可能性。在ＣＰＩ回落的背景下，ＣＰＩ与ＰＰＩ分歧走势正在强化。基于ＣＰＩ与ＰＰＩ之差对于工业企业利润有较强的领先作用，未来数月ＰＰＩ与ＣＰＩ走势分歧的局面将进一步强化，导致利润将更多地向上游行业转移，下游工业企业利润可能进一步受挤。

　　我国ＣＰＩ的逐步攀升是从去年５月开始的，从今年５月开始，翘尾因素的影响将逐渐减弱。进入下半年后，由于基数效应，ＣＰＩ指数将逐步回落。