从工业增加值数据来看，雪灾结束后，工业增加值单月增速由１至２月份的１５．４％反弹至３月份的１７．８％，５月单月虽实现了１６％的增速，但扣除节假日调整因素呈现回落趋势。

　　广发证券宏观经济研究员刘朝晖认为，工业增速放缓主要是供需双向挤压的结果：一是ＰＰＩ上升导致企业成本上升，部分企业减产；二是紧缩力度持续增大，导致总需求实际增速放缓。

　　１至５月，城镇固定资产投资４０２６４亿元，同比增长２５．６％。从固定资产投资到位资金来源构成看，从紧的货币政策效应正逐步显现，５月城镇投资到位资金同比增长２３．７％，国内贷款１７．６％的增速低于这一水平。不过，企业的自筹资金却呈现上升趋势，５月增长２９．３％。

　　值得注意的是，从施工和新开工的项目来看，截至５月底，城镇５０万元以上施工项目计划总投资同比增长１７．６％，比上月提高０．７个百分点。新开工项目计划总投资增速比上月提高２．６％，这是今年以来新开工项目投资额同比增速首次回升，投资增长潜力不容忽视。

　　进出口增长并无数据反映的高

　　从５月份的贸易数据来看，单月２８．１％的出口增速推动１至５月的出口增速达到２２．９％，比１到４月的数据提高了１．４个百分点。

　　第一创业证券研究员王皓宇指出，出口增速连续三个月呈现回升的势头，超出市场预期。值得注意的是，中国对美国的出口增速在经历了次贷危机爆发初期的回落后，最近连续两个月上升，表明美国经济因次贷危机爆发所发生的“过调”可能接近尾声。

　　中金公司首席经济学家哈继铭认为，５月出口增速显著反弹，源于今年“五一”长假缩短可能影响货物报关的进度。剔除这一因素，出口增长并没有数据反映的那么高。

　　从进口来看，５月单月的进口增速上升到４０％，推动１至５月进口增速达到了３０．４％的高水平，比１至４月的数据高出２．５个百分点，特别是初级产品的进口增速达到６９．４％，“步伐明显加快”。

　　哈继铭认为，在全球通胀的背景下，进口名义增速强劲源于进口价格的高涨，实际增速并未加快。今年１至５月进口名义值同比增长３２．７％，远高于去年２０．８％的增速，但这主要反映了进口商品特别是国际原材料价格的高涨。如果剔除价格因素，中国今年以来实际进口增速８．９％，比去年有所放缓。

　　进口价格高涨抑制了贸易顺差增长。数据显示，５月份贸易顺差２０２．１亿美元，同比下降９．９％。分析人士认为，贸易顺差一定程度的下降将有助于缓解我国过高的外汇占款，给中央银行控制流动性“减压”。