昨天中国国家统计局公布，70个大中城市房屋售价同比涨幅5.3%，为18个月以来最低值。国内房地产市场拐点出现，个别城市甚至出现退房风波，住房开发贷款和抵押贷款可能成为银行新的不良资产来源。随着房地产新开工面积的下降，钢铁、水泥、建筑等行业在成本上升的基础上，面临着需求进一步恶化的风险。

　　银行盈利预期的恶化，仅是中国经济增长开始放缓的缩影，实体经济受到的冲击甚至更早更为强烈。在连续五年加速增长后，今年二季度GDP增速已经降至10.1%，较2007年的11.7%明显减速。上周公布的最新数据显示，8月份出口和工业产出分别同比增长21.1%和12.8%，均为中国经济6年来的最低水平，预示下半年增长可能进一步下滑。

　　今年上半年，A股市场14家银行录得净利润逾2300亿元，占全部上市公司利润总额的40%。花旗（Citigroup）预计，中国央行此次不对称加息将使银行业利润减少8%。此前，工业企业利润增长已经大幅回落，电力、石化等行业甚至出现亏损，相关上市公司的股价在中报公布前后出现大幅下跌。在占市场权重第一的银行股的带领下，上证指数昨日最终失守2000点。

　　此次中国央行“双率”下调，除了小幅度放松银根之外，更重要的是其信号作用。中国货币政策当局正在对国内外市场环境的变化做出反应。这显示中国宏观政策的首要目标，正由抑制通胀转向防止经济下滑。