格林斯潘应负的责任是，他使低利率时代得以生成投机性泡沫。他无法宣称他没有看到风险。以90年代发生的两件事为例。第一件事发生在他1996年发表提到“非理性繁荣”的演讲之前。在一次联邦公开市场委员会(FOMC)会议上，他坦承股市存在泡沫，但拒绝采取任何行动。他承认提高保证金要求将是有效之举：“如果要消除泡沫，无论是什么泡沫，我保证此举可行。”奇怪的是，在那之后，在为美联储的“不作为”进行辩护时，他曾在三次演讲中声称提高保证金无济于事。

　　第二件事发生在1998年春季，当商品期货交易委员会(CFTC)主席对场外衍生工具激增表示担忧时，格林斯潘则表示，出台新监管措施有扰乱资本市场的风险。场外衍生品正是本次危机中产生“对手风险”的源头。

　　在世纪之交，由于没有提高保证金要求，反馈回路将股价送进轨道。随着股价上涨，更多经纪商乐于贷款给投资者买股票。随着股价走高，买盘也在持续，直到泡沫破裂。制造一场泡沫或许可看作是运气不好；制造两场泡沫看起来则像疏忽大意。然而，这正是美联储在格林斯潘主政期间所做的。