在股市中遭受损失后，美国人转而买房。抵押贷款行业使用证券化债券，确保贷款发放人不必担心得不到偿还；风险被打包转售给其他人。这次格林斯潘没有袖手旁观。他多次表示，买房是一项安全投资，因为房价不会跌。房屋业主能够等到任何一场低迷的结束。那么多人认为，“既然世界级的金融天才都抱着这种想法，那肯定没错”，这有什么可奇怪的吗？

　　即便在事态彻底走向疯狂的时候，格林斯潘还驳斥了那些警告新泡沫正在形成的说法，声称只是在少数领域出现了一点“浮沫”。后来，直到2007年格林斯潘卸任两年之后，他才承认“浮沫”是他对“泡沫”的委婉说法。他对英国《金融时报》表示：“所有浮沫堆积起来，成为一个总的泡沫。”

　　与股市泡沫一样，这次的过错也不在于利率定得太低，而是对抵押贷款机构极其轻率的作风坐视不管。事实上，任何一家贷款机构都会受到他在2005年4月发表的言论的鼓舞：“以往资格较差的申请人完全贷不到款，如今，贷款银行能够相当有效地判断各个申请人的相关风险，并适当地对风险进行估价。这样的改善已导致次级抵押贷款发放量迅速增长。”诚如他所言，次级贷款确实增长迅速。