中国的通胀经常是假的，CPI上涨很多，但与中国经济是否过热无关。所以，最近我经常在提一个问题：货币投放多了是否一定会导致通货膨胀？

    要弄清这个命题，我们至少需要明确两大前提条件：第一，各国货币地位平等，一国经济独立运行，不受其他国家经济变化干扰；第二，经济应当处于增长周期。

    为什么需要第一个前提？因为我们看到，当全球主导货币——美元大幅贬值时，国际原油等大宗商品会暴涨，工业原材料价格也会暴涨，中国等所有弱势货币国家都会因此而发生成本推动型通货膨胀。这样的通胀，是输入性通胀，绝非一般意义下的“本国经济过热，货币需求过旺所导致的通胀”。

    为什么需要第二个前提？因为只有在“经济增长周期”，货币投放过度才会引发通货膨胀。哪个国家在“经济衰退周期”不是减息、投放货币？又有哪个国家因为衰退而投放货币却引发了通胀？至少我的历史资料储备中，没有这样的先例。

    可以肯定地说，当今世界，上述两大基本前提条件都不存在。第一，全球经济一体化早已击破了国家经济的独立性，而且全球经济一体化不是平等的，是以美元为主导的一体化；第二，目前中国和全球一样，经济都处于衰退周期，而非增长周期。

    所以对于中国来讲，通货膨胀也许是货币问题，但不一定是人民币的问题，而很可能是美元的问题。中国看待通货膨胀问题，必须分清真假，必须首先看清通胀发生的原因，这样才能“对症下药”。我认为，从成因的角度看，通胀可以分为七种类型。

 
   一是“内需过旺型”——由于内部需求过于旺盛而导致价格上涨、导致通货膨胀；

    二是“供给不足型”——由于内部的供给不足导致的通货膨胀。比如说，这几年经常出现的猪肉涨价、食品涨价，很多不是缘于需求过旺，而是缘于供给不足。

    三是中国主动进行价格改革，引发物价上涨。

    四是输入性通胀。与前面三类通胀是“内生性”相比，“输入性通胀”是外部原因导致的通货膨胀。比如说，全球大宗商品价格上涨，引发中国生产资料价格大涨，最终传导到消费品，形成CPI的上涨。