正如所料，中国公司表现出典型的高增长率—低利润率现象。2003~2008年，中国公司利润率平均为4.7%，美国则达到5.02%，中国公司增长率为24.7%，美国公司则只有8.9%。若非2008年金融危机对美国的不利影响，盈利能力比较或许会对美国公司更加有利。

专家们已就中国公司的低利润率现象提出了多种理论。譬如，传统意义上在价值链中扮演中间角色的中国公司，尤其是制造业企业，通常利润率较低。中国公司亦因缺乏品牌溢价能力而广为人知。从积极方面来说，有人坚称，许多中国公司一直采取加速折旧的方式，凭借大量的资本支出进行飞速扩张。

在这不考虑所有制的400家大公司里，中俄两国民营企业的多少是一个有意思的问题。总体来说，就数量而言，俄罗斯400家中有314家，而中国只有72家；就收入百分比而言，俄罗斯达到59%，中国这些民营公司的收入仅占到16%的份额。

俄罗斯民营企业更突出

我们所说的“民营企业”，是指公司绝大部分股权由除国家以外的个人和各方持有，企业决策不受国家控制。请注意，我们对民营企业的定义是与国有企业相对的，不同于在西方国家广泛理解的，未在证券交易所公开上市的私营企业。

中俄两国民营行业的形成方式存在显著差别，尽管中国与俄罗斯差不多是在20世纪80年代晚期和90年代同时起步的。俄罗斯的民营行业很大程度上是由苏联计划经济的快速解体和国有资产大规模私有化进程造成的。然而，中国的民营企业从一开始就面临着不利的环境，20世纪80年代末民营企业发展初期，政府开放了几个所谓的非战略行业部门，供民营公司涉足，这些行业通常利润较低，而且竞争过度。因此，这些中国民营企业在激烈竞争中存活下来，并在数年间发展得风生水起，因而均具有强烈的公司领导能力和管理风格。

根据中国国家统计局1998年至2008年间制造业商业普查的数据，我们寻找了中国最大的400家民营企业。数据表明，在1998~2007年，最大的400家民营企业所占GDP的比例是持续上升的，从1998年的2.98%增至2007年的12.96%。但2008年，这一趋势似乎开始逆转，最大的400家民营企业占GDP的10.48%。

由于俄罗斯的私有化程度比中国更高，所以俄罗斯民营企业在全国GDP中占据的份额也更大一些。鉴于400家俄罗斯最大企业的数据表明，80%的上榜企业是民营企业，我们选取排在前300名的公司作为比较基数。即使少了100家公司，俄罗斯民营企业仍在全国GDP中占据更大的份额——共约40%。另外，除受全球金融危机影响严重的2008年之外，俄罗斯民营企业的盈利水平普遍都高于中国民营企业。