在纳斯达克IPO是否顺利，和美国公开市场的大环境密切相关，中概股企业也不例外。这一个月来，接连赴美上市的公司58同城、去哪儿上市即收获“开门红”，除了两家企业经营模式被看好外，纳斯达克市场的估值偏好也非常重要。
知名风投红点创投(Redpoint Ventures)创始人托马什·汤古兹(Tomasz Tunguz)近日更新博客，详尽分析了科技型创业公司在IPO中市场的考量因素。到底是什么决定了企业价值的高低?他用数据图表证明，在科技类创业企业IPO中决定企业价值的唯一关键因素是：成长性。
为何公开市场投资者会看好互联网企业中这些亏损状态、盈利能力也不甚明朗的初创公司?答案都在汤古兹的文章干货中，经编辑如下：
什么决定了科技类IPO的高溢价？成长！还是成长！
仅从2013年来看，“成长性”成为科技业IPO考量因素里最重的砝码。这一年中，差不多规模的成功IPO的科技创业，其中半数企业的估值都是围绕收入增长的“成长率”来体现，而恰恰和盈利能力没有任何关系。
市场已经表明态度了——重视成长型企业，而企业的回应是怎样的呢?根据汤古兹对25家科技企业IPO案例的调研(既包括启动IPO、又有IPO完成的)，他发现，其中只有20%的企业在盈利。取均值来看，这些初创企业的净收入还都是清一色的负增长，平均利润增长率约为-20%，而企业的成长率却高达162%。
创业板融资市场通常带有典型自上而下的涓滴效应。公开市场会根据不同企业的价值、增长趋势和每日更新的财务特征最终形成一个衡量基准。
接下来，投资者们会利用这些公开市场的数据给私募市场的同类企业定价。本来，这是那些看重预期收益率的成长型投资者(growth investors)喜欢干的事儿，现在，越来越多的投资者(ealier investors)也如法炮制了。
有一类典型的初创企业可以证明这个趋势，即提供SaaS(软件即服务)服务的初创企业。其中，部分成立较早的企业目前已经是公开市场上投资者眼中的宠儿，直接的结果就是SaaS服务供应商的估值相应的飙升。
当然，反例也不是没有。比如，游戏领域初创公司就是实例。大家很熟悉的社交游戏供应商Zynga在纳斯达克上市后，连续几年来股价大起大落，表现不佳，所以连累了游戏业IPO的估值。
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