中国迈向中等收入区

“十二五”规划下，未来五年中国消费市场将扩大一倍，未来工资亦大幅上升，即未来五年中国内地通胀率不会低，估计维持在5％左右。过去五年（2005年至2010年）中国内地消费由占GDP的45％下降至34％，因为出口增长太劲，未来五年内地消费占GDP的比例希望超过50％。

今年地方政府负债估计达到107000亿人民币，过去地方政府收入80％来自卖地，中央政府希望内地楼价在未来一段日子下调10％到15％。面对未来楼价下调，地方政府在财政上面对很大压力，因此中国经济真的好起来仍需一段日子。

1993年中国政府决定改革国企，到2001年短短几年国企数量减少2/3，由120万间降至46.8万间，员工占城市就业人口比重由59％降至32％。其后将大型国企上市接受公众投资者监管，政府成为这些企业的大股东，还引入外资企业做第二大股东，引入外国经营方式。这些公私合营的企业是否能战胜外国上市的私人大企业？

中国渐进入“中等收入区”（即人均收入2500美元到5000美元），能否通过经济转型进入高收入区（即人均收入15000美元到30000美元）？环顾世界上不少国家，经济一旦进入中等收入区，GDP增长率便下降，即中等收入陷阱。根据世界银行数字：菲律宾自1960年起至今，GDP并没有停止增长，例如2010年GDP仍上升7.1％。为何菲律宾人普遍仍如此穷？菲律宾政府的贪污，令法律不能公正地执行，令财富集中在小数人手中，那些人赚到钱后因为对政府不信任将它调到海外 菲律宾情况值得目前中国政府好好思考。

以经济周期思考问题

大部分投资者或投资策略决策者很少由经济周期角度去思考问题，一般采用直线投射法。例如过去两年企业纯利每年上升25％，便展望今年、明年纯利每年仍升25％。利用经济周期分析后市必须有一连串假设及推理，一旦同现实有出入便必须速作纠正，非一般人可以做到。

读过garden-vareity 理论便知道商业循环周期不离5年一小变、10年一大变，此乃自第二次世界大战后的正常商业周期。日本在1990年出现资产负债表衰退，只有重整资产负债表，另一繁荣期才可以再来，而不是由政府进一步增加负债，以债养债迟早出问题，个人如此、公司如此、国家亦如此。

美国推出量化宽松政策可以阻止1930年代式经济萧条出现（即没有双底衰退），但逃不出日式衰退，何况世界经济已进入再平衡期。日本GDP由1990年占全球比重的12％降至目前的6％。未来20年欧、美GDP将由2007年各占全球GDP的25％降至只占12％，新兴工业国所占比重倍增，上述改变不是美国联储局推出什么OT2就可以改变的。

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