医疗和教育连锁被风投看好
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时间：2008-4-21 17:04:56 来源：中国经营报
作者：赵正 我来说两句 |
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今年初，凯雷投资集团投资2100万美元战略入股迪欧餐饮集团，这是最近两年来风险投资在连锁领域投入的又一笔大单。而此前，IDG VC联手GGV等机构投资1068万美元给了来自台湾的中式休闲连锁餐饮企业一茶一坐。
最近两年，在新《条例》会使连锁行业更加规范的心理预期下，中国连锁领域频频受到风险投资的关注。
仔细分析风投投资的领域会发现，目前传统行业的连锁企业已经成为风投关注的主流，其中餐饮、酒店和零售领域最受关注。不过，由于中国教育改革和医疗改革的不成功和不彻底，使这两个市场存在更多的机会，许多风投开始重点关注教育市场、医疗市场的投资前景。
连锁产业的投资价值
“中国的风投还处于初级的发展阶段，第一波风投跟美国的风投很像，投资的领域多集中于TMT行业。但是中国市场的发展和美国很不一样，美国传统行业很成熟，获得资金的来源比较多，融资也很容易，且资金的需求规模往往也比较大，不是一般的风投玩得转的；而国内由于金融体系不完善，融资渠道狭窄，传统行业存在资金的巨大鸿沟。”凯鹏华盈创业投资公司副总裁周炜说。
在Frost Sullivan（中国）总裁王煜全看来，中国的连锁行业对于风险投资的认识要晚于TMT行业。“TMT行业的创业者从一开始创业就想要风险投资的钱，就知道怎么跟风险投资打交道，而这一点传统行业的从业者多数是不懂的。”
连锁体系最大的考验就是标准化和管理能力，而中国的连锁企业恰恰欠缺的就是这些。前几年，传统行业管理水平还普遍比较低，财务不透明、做假账等问题突出，风险投资也不敢进入这个领域。“而现在传统行业的管理水平普遍都在提升，例如，在连锁行业，通过POS机就可以把收支等财务问题搞得清清楚楚。”王煜全强调。
王煜全告诉记者，在美国，风险投资是很少投传统行业的，因为同样几亿美元的基金规模，根本玩不转美国那些资产价值动辄就是中国企业十倍百倍的企业，而在中国，即使是很大的企业，其资产规模也大得有限，对于一个掌管着几亿美元基金的风险投资公司而言，还是有能力介入的，所以我们看到越来越多的风投进入到连锁领域，涉及到餐饮、零售、酒店和医疗等行业。更何况，随着基金规模的不断扩大，风险投资公司受制于自身的能力和精力，也希望投资那些规模大、收益稳定的连锁型企业，因此最近两年来，1000万美元以上的投资项目比比皆是。
重点关注酒店、餐饮和零售连锁
根据创业投资及私募股权数据机构Chinaventure提供的数据显示：2007年连锁经营投资案例数量为20个，比2006年增长185.7%；投资金额为3.33亿美元，较去年增长489.6%；平均单笔投资金额为1663万美元。从具体的投资行业看，主要集中在餐饮、零售和酒店等领域的连锁项目，比较有影响的项目包括小天鹅、小肥羊、真功夫、ITAT、汉庭商务酒店、7天酒店、佳美口腔等连锁项目。
“最近几年，中国市场正处于消费升级的转型期，风投更关注消费市场，餐饮、酒店和零售行业的连锁项目成为风投重点关注的对象，未来，医疗也将长期受到风投的关注。在零售领域，像大型超市、垂直型的电子商城的成长性都很不错，都会受到风投的关注。”Chinaventure分析师刘亮分析。
周炜所在的凯鹏华盈（KPCB）在国际上是一家很有实力的风险投资机构，Google、雅虎、亚马逊、赛门铁克均接受过KPCB的投资，他们更注重项目的长期回报。进入中国市场虽然只有短短的一年，但是已经投资了几个连锁项目，如游戏学院、UAA、红孩子。“哪里有不完善的地方，哪里就有我们风投可以发挥力量的地方。”基于这样的理念，周炜感觉到在中国市场上，由于教育改革和医疗改革的不成功和不彻底，使这两个市场存在更多的机会，因此，周炜个人更看好教育市场、医疗市场的投资前景。
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